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04.08.2014 |
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Investmentfonds.de
04.08.2014: --- Ende Anzeige ---
„Ein wichtiger Faktor, der die Einigung mit den Holdout-Gläubigern
scheitern ließ, ist die sogenannte RUFO-Klausel «Right Upon Future
Offers» in den Umschuldungsvereinbarungen von 2005 und 2010. Diese
verpflichtet Argentinien, den Anleiheninhabern, die die Umschuldungen
akzeptiert hatten, die gleichen Bedingungen anzubieten, falls andere
Gläubiger bessere Bedingungen erhalten. Die RUFO-Klausel läuft jedoch
am 31. Dezember 2014 aus. Damit wäre der Weg für Verhandlungen über
einen Vergleich mit den Holdout-Gläubigern im Jahr 2015 frei. Inzwischen
wurden in dieser Woche Berichte veröffentlicht, dass argentinische
Banken an einer Einigung mit den Holdout-Gläubigern arbeiten, bei
der die RUFO-Klausel nicht ausgelöst würde. Außerdem war die Rede
von einer anderen Einigung mit einer internationalen Bank, welche
die festgefahrene Situation in den Verhandlungen mit den Holdout-
Gläubigern lösen würde. Ein Durchbruch im Jahr 2014 würde in einer
Rally argentinischer Anleihen resultieren. Denn dies wäre ein
Schritt in Richtung auf die Wiedererlangung des Zugangs zum inter-
nationalen Anleihenmarkt für das Land. Eine solche Entwicklung
hätte einen deutlichen Rückgang der Risikoprämie des Landes zur
Folge.“
„In den kommenden Tagen ist mit einer Flut von Schlagzeilen über
den Zahlungsverzug und einen möglichen Vergleich zu rechnen, die
wiederum zu heftigen Kursbewegungen von argentinischen Anleihen
führen werden. Wir tendieren dazu, unsere Positionen in US-Dollar-
Anleihen nach lokalem Recht aufzustocken, da die Aussichten auf
eine Einigung mit den Holdout-Gläubigern im Jahr 2015 nach wie
vor gut sind. Dies wäre ein Impuls für einen Anstieg argentinischer
Anleihen.“
Quelle: Investmentfonds.de |
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