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Investmentfonds.de 18.08.2014:
Swisscanto: Erholende Wirtschaft spricht für Aktien

Köln, den 18.08.2014 (Investmentfonds.de) - 



Thomas Liebi, Chefökonom von Swisscanto


Das Umfeld für Aktien ist nach wie vor gut, schreibt Thomas Liebi, 
Chefökonom von Swisscanto, in einer aktuellen Einschätzung. Der 
positive Einfluss einer sich langsam und nachhaltig erholenden 
globalen Wirtschaft spricht für Aktienanlagen. Zudem sind Dividenden-
papiere relativ zu fast allen Anleihenklassen die attraktivere 
Anlagealternative. "Gestützt von soliden Unternehmensnachrichten 
sowie Bilanzen, hohen Cashflows, Appetit auf Übernahmen und Fusionen, 
moderaten Rohstoffpreisen und einer nach wie vor lockeren Geldpolitik 
sehen wir weiterhin Chancen auf Kursgewinne. Die Stärke der Märkte,
auch ungünstige Meldungen relativ gelassen zu verdauen, spricht 
ebenfalls für Aktien. Ein Schlüsselfaktor - vor allem in Europa - 
werden jedoch die Unternehmensgewinne und deren Dynamik sein", so 
Thomas Liebi, Chefökonom von Swisscanto, der Fondsgesellschaft der 
Schweizer Kantonalbanken. 


Europas Aktienmärkte immer noch unterbewertet 


Der Chefökonom sieht die Entwicklungschancen der Aktienmärkte, 
insbesondere mit Blick auf den weiteren Jahresverlauf, moderat 
optimistisch: "In Europa sehen wir unverändert die deutlichste 
Unterbewertung und damit ein entsprechendes Aufholpotenzial. 
Solange die Europäische Zentralbank keine drastischen Maßnahmen 
einleitet, dürften europäische Aktien oben in der Anlegergunst 
stehen. Hilfreich für die Wirtschaft in Europa und die ansässigen 
Unternehmen ist auch der momentan wiedererstarkende US-Dollar 
gegenüber dem Euro." 


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Im Heimatmarkt von Swisscanto sieht Liebi eine leichte Überbewertung: 
"Schweizer Aktien sind nicht mehr günstig, aber sie haben vor allem 
für Investoren, die mit einer defensiven Strategie in Aktien investieren 
möchten, Potenzial. Die Gewinnentwicklungen der Schweizer Unternehmen 
sind erfreulich und von einer weltweiten Wirtschaftserholung profitieren 
sie besonders stark." 


Gutes Umfeld in Nordamerika 


Nordamerikas Aktienmärkte weisen zwar im Gegensatz zu Europa eine 
faire Bewertung bis hin zu einer leichten Überbewertung auf, aber 
sie bleiben interessant. "Das Umfeld ist einfach gut. Die Wirtschaft 
und die Unternehmensgewinne wachsen stärker als in vielen anderen 
westlichen Industrienationen. Dazu kommen das Niedrigzinsumfeld 
und ein gesundender Arbeitsmarkt. Wenn die Unternehmensnachrichten 
im dritten Quartal wie erwartet positiv ausfallen, sollten Kurs-
zuwächse möglich sein. Voraussetzung ist sicher, dass es zu keiner 
Eskalation bei den diversen Brandherden kommt", so Liebi. 


Potenzial sieht der Swisscanto-Chefökonom auch in Japan und in den 
Emerging Markets: "Japan entwickelte sich im ersten Halbjahr leicht 
positiv und weist momentan eine Unterbewertung auf. Wir erwarten im 
Land der aufgehenden Sonne daher weitere Kurschancen. Die Emerging 
Markets haben sich nach dem Schock im vergangenen Jahr in 2014 erholt. 
Die Stimmung hellt sich weiter auf, zum Beispiel zeigen China und 
Indien erfreuliche Tendenzen. Da die Bewertungen immer noch relativ 
günstig sind, dürften sich Aktien in vielen Schwellenländern weiter 
erholen - solange der US-Dollar nicht zu sehr erstarkt", sagt Liebi. 


Abschließend meint der Chefökonom: "Wir sind der Meinung, dass bei 
einem weltweit synchron verlaufenden Wirtschaftsaufschwung Firmen 
mit geringerer Börsenkapitalisierung sowie Substanzwerte besser 
abschneiden werden als großkapitalisierte Werte und Wachstumswerte. 
Aufgrund der bereits gesehenen Kurszuwächse in den vergangenen 
Jahren kommt dem selektiven Vorgehen eine erhöhte Bedeutung zu." 


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