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Investmentfonds.de 11.09.2014:
Fidelity Marktkommentar: Schottland entscheidet, Schweden wählt was bedeutet das für die Märkte?

Köln, den 11.09.2014 (Investmentfonds.de) - 



Carsten Roemheld, Kapitalmarktstratege bei Fidelity Worldwide Investment


Carsten Roemheld, Kapitalmarktstratege bei Fidelity Worldwide 
Investment zum Referendum in Schottland:

    
- Die aktuelle Abwertung des Britischen Pfund im Zuge einer befürchteten 
Abspaltung Schottlands erscheint übertrieben

- Einige schottische Unternehmen könnten bei einem Ja zur Unabhängigkeit 
ihren Sitz nach England verlagern


"Am 18. September entscheiden die Schotten über die Zugehörigkeit 
ihres Landes zu Großbritannien. Welche Folgen hätte der Austritt für 
schottische Unternehmen und die Märkte?


Das Britische Pfund hat im Zuge einer befürchteten Abspaltung 
Schottlands in den vergangenen Tagen deutlich verloren. Allerdings 
erscheint diese Abwertung übertrieben. Zwar ist eine leichte Schwächung 
des Pfund gegenüber dem US-Dollar gerechtfertigt. Gegenüber dem Euro 
sollte das Pfund jedoch stärker sein, da die Bank von England die Zügel 
der Geldpolitik anzieht, während die Europäische Zentralbank sie weiter 
lockert. Daher ist bei einem schottischen Nein zur Abspaltung mit einem 
starken Kursanstieg des Pfunds zu rechnen.


Für den britischen Bankensektor würde ein Ja zur Unabhängigkeit 
Schottlands einige Unsicherheit bedeuten. Vor allem aufgrund der 
offenen Frage, welche Währung Schottland einführen würde. Während 
die Befürworter einer Abspaltung nämlich gerne das Britische Pfund 
behalten würden, wird dies von den Parteien in England bislang 
klar ausgeschlossen.


Zudem könnten sich einige Unternehmen, wie z.B. Standard Life, 
entscheiden, ihren Sitz nach England zu verlagern, was zu relativ 
hohen Einmalkosten führen würde. Interessant wären auch die Aus-
wirkungen auf die Strombranche, da ein Austritt Schottlands aus 
Großbritannien den gemeinsamen Elektrizitätsmarkt in Frage stellt. 
Gerade was den Energiesektor betrifft, dürften sich große Debatten 
um die Öl- und Gasförderung entfachen, da ein wesentlicher Anteil 
der britischen Ölreserven im Einzugsbereich Schottlands liegt. 
Diese spielen für die wirtschaftlichen Perspektiven eines unab-
hängigen Schottlands eine wesentliche Rolle, wären aber im Falle 
einer Abspaltung sicherlich Gegenstand harter Verhandlungen."


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Bertrand Puiffe, Manager des Fidelity Nordic Fund


Bertrand Puiffe, Manager des Fidelity Nordic Fund, zu den 
Parlamentswahlen in Schweden:


- Der vermutlich bevorstehende Regierungswechsel in Schweden ist 
kein 'Game Changer' für Märkte

- Zurückhaltung bei skandinavischen Bankaktien angebracht


"Bei der am 14. September anstehenden Parlamentswahl in Schweden 
ist das Comeback einer Mitte-Links-Regierung wahrscheinlich. Die 
Unterschiede zur Politik der aktuellen Mitte-Rechts-Regierung dürften 
jedoch gering ausfallen.


So hat das Mitte-Links-Bündnis beispielsweise angedeutet, im Falle 
eines Wahlsiegs die Unternehmenssteuer weiter senken zu wollen. Sie 
wurde bereits von 26,3 Prozent auf 22 Prozent gesenkt. Allerdings 
dürfte die Senkung durch eine Sondersteuer für die nordischen Banken 
kompensiert werden. Dies und die Tatsache, dass die Bewertungsniveaus 
der skandinavischen Bankaktien bereits relativ hoch sind, führen 
dazu, dass ich ihnen gegenüber aktuell zurückhaltend bin.


Ein weiterer Anhaltspunkt dafür, dass der vermutlich bevorstehende 
Regierungswechsel kein echter ,Game Changer' für die Märkte sein wird, 
sind die angekündigten Pläne des Mitte-Links-Bündnisses, die Zahl der 
Immobilienneubauten deutlich zu steigern. Das heißt, wir können 
Maßnahmen erwarten, die gezielt die Nachfrage ankurbeln sollen."


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Bertrand Puiffe ist Fondsmanager des Fidelity Nordic Fund (ISIN: LU0922334643).