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Investmentfonds.de 24.10.2014:
HSBC Marktfokus Asien: Strukturreformen als treibender Faktor für die Aktienmärkte

Köln, den 24.10.2014 (Investmentfonds.de) - 



Markus Ackermann, Produktspezialist Emerging Markets bei HSBC


Nach einer Erholungsphase im Sommer hat sich das Wachstum in Asien 
angesichts lahmender Exporte und flauem Konsum scheinbar verlangsamt. 
Doch auch die Inflation hat in den meisten asiatischen Volkswirtschaften 
weiter nachgelassen. „Dies entlastet die Verbraucher und eröffnet den 
Notenbanken mehr Spielraum, die Leitzinsen niedrig zu halten. Das kann 
sich günstig für das Wachstum auswirken“, so Markus Ackermann, Produkt-
spezialist Emerging Markets bei HSBC Global Asset Management 
(Deutschland) GmbH. 


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Ein zweiter wachstumstreibender Faktor seien die Reformbemühungen 
asiatischer Politiker mit dem Ziel, die Produktivität zu erhöhen. 
Hier gibt Ackermann zu bedenken: „Bei niedrigen Zinsen und einem 
günstigen Kreditumfeld lassen sich Anfangsinvestitionen für sinnvolle 
Projekte, die höhere Erträge ermöglichen, gut finanzieren. Allerdings 
dürften sich mit voranschreitender Zeit profitable Projekte schwerer 
finden lassen. Die Kapitalkosten werden wahrscheinlich steigen und zu 
einer Unsicherheit führen, ob nachhaltige Renditen erzielt werden 
können.“ Dies werde jedoch nicht passieren, wenn die Notenbanken die 
Märkte weiter üppig mit Liquidität versorgen. Denn dann könnten auch 
Projekte mit geringen Renditen oder schlechten Gewinnaussichten finanziert 
werden. „Billige Kredite können auch dazu führen, den Reformdruck und die 
Sparbemühungen zu verringern – ein Problem, mit dem Asien immer noch zu 
kämpfen hat. Glücklicherweise haben die Politiker in Asien die Dringlich-
keit dieses Problems erkannt und ergreifen erste Maßnahmen“, so Ackermann. 
Speziell die Strukturreformen dürften ein wesentlicher treibender Faktor 
für die Aktienmärkte in der Berichtsregion sein. 

 
Für Ackermann bleiben die Bewertungen „sehr attraktiv“. Auf der Gesamt-
ebene sei das Portfolio mit Aktien aus den Bereichen Finanzen, Infor-
mationstechnologie (IT) und Nichtbasiskonsum übergewichtet. „Untergewichtet 
sind die Sektoren Industrie, Grundstoffe und Basiskonsum“, so der HSBC-
Experte.
 

Markus Ackermann zu den asiatischen Teilmärkten:

 
·China: „Der chinesische Aktienmarkt hat im September deutliche 
Kursverluste verzeichnet. Schwache Konjunkturdaten und der starke US-
Dollar verdarben den Investoren die Laune. Allerdings dürfte eine erfolg-
reiche Verzahnung der Börsen von Schanghai und Hongkong den Märkten wieder 
Auftrieb geben.“


·Hongkong: „Der Markt in Hongkong hat im Berichtsmonat deutlich 
konsolidiert. Schlecht liefen vor allem Kasinowerte aus Macau und Einzel-
handelstitel. Die Konsolidierung dürfte auch im Schlussquartal anhalten, 
weshalb Aktien aus Festland-China derzeit im Vorteil sind.“


·Indien: „Der indische Aktienmarkt hat sich im Berichtszeitraum 
besser gehalten als die Märkte im übrigen Asien. Mittelgroße und kleinere 
Aktien entwickelten sich besser als Standardwerte. Ein Urteil des Obersten 
Gerichtshofs belastete Titel der Montanindustrie. Allerdings schätzt die 
Ratingagentur S&P die Perspektiven Indiens nun besser ein.“


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·Südkorea: „Koreanische Standardwerte haben im Berichtsmonat 
ihren Abwärtstrend fortgesetzt. Technologiewerte hingegen behielten 
ihren Aufwärtstrend bei. Der im Verhältnis zum Yen starke koreanische 
Won belastet Exportwerte. Die angekündigten Reformen der Regierung 
dürften sich positiv auswirken.“


·Thailand: „Der thailändische Aktienmarkt hat im September zugelegt 
und damit besser abgeschnitten als viele andere Börsen der Berichtsregion. 
Die Notenbank geht davon aus, dass der Binnenkonsum und öffentliche Inves-
titionen die anhaltende Exportschwäche im Schlussquartal des Jahres ausgleichen.“