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Investmentfonds.de 24.10.2014:
FranklinTempleton: Plädoyer für aktiv gemanagte, globale, uneingeschränkte Rentenstrategien

Köln, den 24.10.2014 (Investmentfonds.de) - 



Dr. Michael Hasenstab, Chief Investment Officer, Global Bonds,
Franklin Templeton Fixed Income Group


Dr. Michael Hasenstab plädiert für eine aktiv gemanagte, globale, 
uneingeschränkte Rentenstrategie fernab von Indizes. Seiner Meinung 
nach sind drei Hauptanforderungen zu erfüllen:


Erstens muss die Strategie aktiv gemanagt werden, damit sie 
flexibel in die relative Stärke bestimmter Länder und Währungen 
investieren und gleichzeitig Schwäche in anderen vermeiden kann 
– was einem Index nicht gelingt.


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Zweitens sollte sie mit Blick auf die irgendwann wohl unver-
meidliche Zinserhöhung auf negative Korrelation mit US-Schatzpapieren 
gepolt sein. Dabei gilt, dass manche Strategien zwar explizit auf 
negative Duration setzen, was jedoch nicht gleichbedeutend ist mit 
dem wichtigeren Ziel einer insgesamt negativen Korrelation mit US-
Schatzpapieren. 


Drittens muss die Strategie eine langfristige Erfolgsbilanz 
aufweisen, die Anleger eingehend auf Marktzyklen und unerwartete 
Ereignisse hin analysieren können.


Weiter erläutert Dr. Michael Hasenstab die Strategie bei den eigenen 
Rentenfonds:


Durch keinen Index eingeschränkt


Globales, uneingeschränktes Engagement ist tief in unserer
Philosophie verankert. Diese grundlegenden Elemente sind
durch die jahrzehntelange Erfahrung der 1986 gegründeten
Templeton Global Bond Group weiterentwickelt worden. Beide
Aspekte verlangen eine ganz andere Mentalität als passive und
traditionelle Anlagen auf Kernmärkten und erfordern
gründlicheres Research vor Ort und lokale Handelskapazitäten,
Risikomanagement und operative Infrastruktur, um Kapital
professionell rasch und verantwortungsvoll zu investieren.
Globale festverzinsliche Anlagen eignen sich nicht für passive
Strategien. Unsere Anlagenauswahl beruht auf hohem
risikoadjustiertem Ertragspotenzial, nicht auf der Gewichtung
eines Landes im Index. Aus unserer Sicht ist ein aktiver
Management-Ansatz für die Anlage in festverzinsliche Werte
unter volatilen Marktbedingungen und/oder bei Zinsänderungen
unabdingbar. Wie viele andere rechnen wir für 2015 mit einem
Zinsanstieg in den USA.


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Wir setzen einen absolut uneingeschränkten Ansatz zur
globalen Anlage ein, mit dessen Hilfe wir potenzielle Chancen
erkennen können, wenn andere Bedenken haben oder in Panik
verfallen. Auf diese Weise können wir unter Umständen rascher
reagieren als andere. Durch unsere Kombination aus eigenem
Bottom-up-Länder-Research und fundamentaler Analyse mit
makroökonomischen Modellen können wir besonders
überzeugende Anlagechancen aufspüren. Dieses Verfahren
liefert uns die Voraussetzungen, konträre Ansichten zum Markt
zu vertreten.


Durch unseren zwei- bis fünfjährigen Anlagehorizont können wir
nach unserer Überzeugung Ineffizienzen ausnutzen, die
generell eine längere Haltefrist voraussetzen, um Alpha zu
generieren (als Maßstab für risikoadjustierte Wertentwicklung).