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Investmentfonds.de 24.11.2014:
Swisscanto: Aktien bleiben im Fokus - Verschnaufpause ist wahrscheinlich

Köln, den 24.11.2014 (Investmentfonds.de) - 


 
Peter Bänziger, Leiter Asset Management bei Swisscanto


Peter Bänziger, Leiter Asset Management bei Swisscanto, hat im 
Rahmen der traditionellen hauseigenen Veranstaltung "Market Outlook" 
die aktuelle Situation der Finanzmärkte analysiert sowie einen 
Ausblick für das Jahr 2015 gewagt: "Eine der interessantesten Fragen, 
die Investoren dieser Tage vermehrt stellen, lautet: ist die große 
Aktienparty zu Ende oder handelt es sich nur um eine Verschnaufpause? 
Da konkrete Vorhersagen nicht möglich sind, den Anleger diese Auskunft 
aber nicht befriedigt, erlaube ich mir zumindest Tendenzen aufzuzeigen." 


"Die Wahrscheinlichkeit, dass die Korrektur vorüber ist und die 
Hausse dank gesunkener Zinsen sowie hoher Liquidität verlangsamt 
weiter geht, sehen wir bei 20 Prozent. Auf 30 Prozent taxieren 
wir dieses Szenario: Das Ende des Quantitative Easing in den USA 
zusammen mit den geopolitischen Risiken und Deflationsbefürchtungen 
sorgen für Nervosität und deutliche Abwärtstrends. Am wahr-
scheinlichsten mit 50 Prozent ist eine Verschnaufpause der 
Aktienmärkte, die vorerst in einen volatilen Seitwärtstrend mündet. 
Die Konsequenz daraus ist ein aktives Ausnutzen von Kursschwankungen 
und regionalen Unterschieden", so Bänziger, Mitglied der Swisscanto-
Geschäftsleitung. 


Europas Aktienmärkte unverändert attraktiv bewertet 


Beim Blick auf die globalen Aktienmärkte fällt auf, dass sie zum 
Großteil wieder fair bewertet sind. Der US-Aktienmarkt ist nicht 
mehr günstig, da das zyklisch geglättete Kurs-Gewinn-Verhältnis 
(Shiller P/E) deutlich über dem historischen Durchschnitt liegt. 
Anders sieht es in Europa aus. Hier liegt dieser Wert deutlich 
unter dem Durchschnitt der vergangenen 34 Jahre. "In Europa besteht 
weiteres Aufholpotenzial. Die europäischen Aktienmärkte sind 
unverändert attraktiv bewertet und sollten entsprechend im 
Anlegerfokus stehen", so der CIO vom Fondshaus der Schweizer 
Kantonalbanken. 


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Aktuell sieht Bänziger auch bei japanischen Aktien und Papieren aus 
den Schwellenländern interessante Chancen: "Deren Bewertungen sprechen 
für Kurssteigerungen. Generell sollten Aktienengagements in der Asset 
Allocation auch künftig eine gewichtige Rolle spielen. Insbesondere 
da Aktien relativ zu Anleihen immer noch attraktiv sind. Wir erwarten 
zwar keine massiven Einbrüche an den Aktienmärkten, sehen aber die 
klare Gefahr von Korrekturen. Daher sollten Investoren neue Hochs oder 
gar Übertreibungen in den Märkten nutzen, ihre Risiken schrittweise 
zu reduzieren." 

 
Schwieriges Anleihensegment 


Anleiheninvestoren sehen sich in einem schwierigen Umfeld. Aufgrund 
der extrem tiefen Zinsen sind Anleihen im Jahresverlauf relativ teuer 
geworden. "Bei Anleihen mit besten Bonitäten lässt sich kaum noch 
ein Zinsertrag erzielen. Zwangsläufig müssen Investoren Alternativen 
suchen, um Rendite zu erwirtschaften. Wir bevorzugen, wie bereits 
seit Langem, Unternehmens- gegenüber Staatsanleihen. Dies dürfte 
sich auch im kommenden Jahr nicht ändern. Aus heutiger Sicht er-
scheinen in diesem Segment Anleihen aus den Emerging Markets, Nach-
ranganleihen von Banken - so genannte CoCo-Bonds -, oder besicherte 
Hochzinsanleihen als interessante Anleihegattungen, die dem Anleger
inen Mehrwert liefern können", sagt Bänziger. 


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Abschließend meint der Finanzmarktexperte: "Die taktische Asset 
Allocation wird im Jahr 2015 der Schlüssel zum Erfolg sein. Die 
Einflüsse der Notenbanken, insbesondere die Liquiditätsversorgung 
und die Zinsentwicklung, können zu großen Reaktionen der Märkte 
führen, die wiederum ein aktives Management des Vermögens erfordern.
So lässt sich doch eine sichere Vorhersage treffen: es bleibt auch 
im kommenden Jahr spannend an den Finanzmärkten rund um den Globus."