Investmentfonds.de
10.12.2014:
Fidelity Jahresausblick 2015: US-Zinserhöhung setzt Schwellenländeranleihen nur kurz unter Druck
Köln, den 10.12.2014 (Investmentfonds.de) -
Steve Ellis, Fondsmanager des Fidelity Market Debt Fund
Steve Ellis, Fondsmanager des Fidelity Market Debt Fund und
des Emerging Market Local Currency Debt Fund:
Historisch niedrige Volatilität von Schwellenländeranleihen könnte zunehmen
"Die Schwellenländer sind in einer wesentlich besseren Position
als zu Beginn des Jahres 2014. Der Einfluss des Wahlkalenders ist
deutlich geringer als 2014, die Inflation in den Märkten ist niedrig,
und die jüngsten fiskal- und geldpolitischen Maßnahmen haben externe
Ungleichgewichte stark reduziert. In der Türkei und in Indien
beispielsweise konnte das Leistungsbilanzdefizit spürbar reduziert
werden. Viele aufstrebende Volkswirtschaften werden versuchen,
dringend erforderliche Reformen auf den Weg zu bringen - zum
Beispiel Infrastrukturinvestitionen in Lateinamerika.
Sorge bereitet mir die fehlende Wachstumsdynamik in den Emerging
Markets ? insbesondere aus den Exporten. Erst wenn die Industrie-
ausgaben in den entwickelten Ländern steigen, wird das Wachstum
in den Schwellenländern wieder angekurbelt. Weiteren Gegenwind
bietet auch die Politik der US-Notenbank: Die Zinserhöhung in den
USA rückt näher, sie kommt voraussichtlich Ende des nächsten Jahres.
Damit würden Schwellenländeranleihen unter einen gewissen Druck
geraten. Das betrachte ich allerdings nur als vorübergehendes
Risiko. Auch die geopolitischen Risiken in Russland und der
Ukraine beobachte ich 2015 mit Vorsicht - ebenso wie die sich
verschlechternden Fundamentaldaten von Venezuela.
Die Länderdifferenzierung und die flexible Auswahl von Wert-
papieren sind also einmal mehr entscheidend für langfristigen
Erfolg. Die Preisvolatilität von Schwellenländeranleihen, die
sich aktuell auf einem historisch niedrigen Niveau befindet,
könnte im nächsten Jahr zunehmen. Das sehen wir als Chance,
denn wir verlassen ein schwieriges, durch zyklisches Wachstum
geprägtes Umfeld."
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Bryan Collins, Fondsmanager des Fidelity China RMB Bond Fund
Bryan Collins, Fondsmanager des Fidelity China RMB Bond Fund und
des Fidelity Asian High Yield Fund:
Rekordjahr für Emissionen asiatischer Hochzinsanleihen erwartet
"2015 werden die Fundamentaldaten asiatischer Unternehmen weitgehend
stabil bleiben. Mit der Weiterentwicklung des Marktes nehmen allerdings
auch die Unterschiede zwischen den Sektoren und die Differenzierung
innerhalb der Sektoren zu. In Asien ist deshalb das aktive Management
von Klumpenrisiken erforderlich.
Die Bewertungen erscheinen mir vernünftig. Auch die technischen
Indikatoren sind günstig und werden es voraussichtlich 2015 bleiben.
Denn in einem globalen Umfeld niedriger Renditen werden Anleger weiter
Produkte nachfragen, die einen angemessenen Ertrag generieren. Über
den Offshore-Renmimbi-Anleihemarkt in Hongkong können auch internatio-
nale Emittenten Anleihen in chinesischer Währung begeben. Der rasante
Anstieg des Anleihevolumens dieses Marktes seit 2011 eröffnet zusätz-
liche Anlageoptionen mit niedrigerer Volatilität und geringerer
Korrelation zu traditionellen in US-Dollar ausgegebenen Anleihen.
Daneben entwickelt sich auch der chinesische Onshore-Anleihemarkt
weiter - mit einem Volumen von 30 Billionen Renmimbi einer der
größten der Welt. 2015 werden die geplanten Reformen Kommunalver-
waltungen und Unternehmen mehr Finanzierungsmöglichkeiten bieten
und somit Anlegern Investmentchancen eröffnen."
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Steve Ellis ist Fondsmanager des Fidelity Emerging Market Debt
Fund (ISIN: LU0238203821) und des Fidelity Emerging Market Local
Currency Debt Fund (ISIN: LU0900494021).
Bryan Collins ist Fondsmanager des Fidelity RMB Bond Fund
(ISIN: LU0715234463) und des Fidelity Asian High Yield Fund
(ISIN: LU0286668966).
Quelle: Investmentfonds.de
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