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Investmentfonds.de 23.12.2014:
Fidelity: Reformfreundliche Regierung bringt Japan wieder auf Kurs

Köln, den 23.12.2014 (Investmentfonds.de) - 



Carsten Roemheld, Kapitalmarktstratege bei Fidelity


Carsten Roemheld, Kapitalmarktstratege bei Fidelity Worldwide Investment 
schreibt zur aktuellen Lage in Japan:


- Haushaltsverabschiedung und Stärkung der Rolle des Militärs 
sind dominierende Themen

- Grundlegende Veränderungen in der Unternehmenspolitik verbessern 
die Erträge japanischer Firmen

- Japanische Aktien bieten mittelfristig gute Perspektiven


"Das Wahlergebnis in Japan fiel nicht überraschend aus. Die Koalition 
zwischen der LDP und der Komeito-Partei behielt mit 326 von 475 Sitzen 
ihre Zweidrittelmehrheit im Unterhaus. Nach diesem Vertrauensbeweis 
durch die Wähler wird Premierminister Abe nun für weitere zwei bis 
vier Jahre regieren. Für eine kleine Sensation sorgte die Kommunistische 
Partei, die ihre Sitze mehr als verdoppeln konnte. Mit 21 Sitzen ist 
das Ergebnis zwar noch unbedeutend in Bezug auf die politische Macht, 
es verdeutlicht aber die Oppositionsbewegung gegen den geplanten 
Wiedereinstieg in die Atomkraft und die Einführung des Rechts auf 
kollektive Selbstverteidigung, also die Stärkung der Rolle des 
Militärs. Durch eine Reform der Verfassung sollen japanische 
Streitkräfte künftig an Militäreinsätzen im Ausland teilnehmen 
können.


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Ich erwarte, dass die Märkte ihre Aufmerksamkeit nun auf die 
politische Agenda und die Fortsetzung der lockeren Geldpolitik 
richten werden. In Kürze muss die Regierung den Nachtragshaushalt 
für 2014 und den regulären Haushalt für 2015 verabschieden. 
Premierminister Abe hat bereits vorgeschlagen, den Nachtragshaus-
halt von 2 Billionen auf 3 Billionen Yen zu erhöhen - mit einem 
besonderen Schwerpunkt auf Maßnahmen zur Stärkung der regionalen 
Wirtschaft. Das reguläre Budget für 2015 wird in der Haushalts-
sitzungsperiode im Januar und Februar diskutiert und verabschiedet.


Ich gehe davon aus, dass die reformfreundliche Regierung weitgehend 
im Amt bleiben wird. Sobald der Haushalt für 2015 beschlossen wurde, 
wird sich die Regierung der Reform der Unternehmenssteuer, den Ver-
handlungen zur transpazifischen Partnerschaft und dem Wiedereinstieg 
in die Atomkraft zuwenden.


Konstruktive Veränderungen beobachte ich auch bei den japanischen 
Unternehmen, wo strukturelle Reformen in Angriff genommen werden. 
Ein neuer Corporate-Governance-Code ist darauf ausgerichtet, die 
Erträge zu erhöhen. Da die Unternehmensgewinne weiter wachsen und 
sich die Firmen stärker auf Kapitaleffizienz und die Interessen der 
Aktionäre konzentrieren, sind meiner Ansicht nach Verbesserungen 
bei der Eigenkapitalrendite zu erwarten.


Bezogen auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis, sind japanische Aktien 
historisch günstig bewertet. Angesichts der koordinierten japanischen 
Wachstumspolitik, grundlegender Veränderungen in der Unternehmenskultur 
und der Tatsache, dass Japan zu den wenigen Schlüsselmärkten mit Be-
wertungsabschlag gehört, gehe ich davon aus, dass die mittelfristigen 
Perspektiven für japanische Aktien attraktiv sind."