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Investmentfonds.de 19.01.2015:
Fidelity: Wie sich Ölpreis, Euroschwäche und anstehende Wahlen auf Europas Aktien auswirken

Köln, den 19.01.2015 (Investmentfonds.de) - 



Matthew Siddle, Manager des Fidelity European Growth Fund


Matthew Siddle, Manager des Fidelity European Growth Fund:


- Wahlen in Griechenland und Spanien sind in diesem Jahr das 
Hauptrisiko für europäische Aktienmärkte

- Konsumgüterhersteller profitieren von der Euroschwäche

- Ölpreisschwankungen eröffnen Stock-Picking-Möglichkeiten

- Niedrige Bewertung macht Energieaktien interessant


"Zu den wichtigsten Einflussfaktoren für die europäischen Aktienmärkte 
zähle ich in nächster Zukunft vor allem drei Punkte: den niedrigen Ölpreis, 
die Euroschwäche und die in 2015 anstehenden Wahlen. Das Hauptrisiko für 
Europas Aktien geht meiner Meinung nach von der Politik aus. Im Januar 
sind in Griechenland Wahlen und - noch wichtiger - im November in Spanien, 
wo der Aufstieg der neuen Partei Podemos die bislang gute Reformarbeit 
zunichtemachen könnte. Daher bin ich in den Randstaaten der Eurozone 
nach wie vor untergewichtet.


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Auf der positiven Seite steht, dass die Schwäche des Euro gegenüber 
dem US-Dollar und dem chinesischen Renminbi vielen Unternehmen in Europa 
erhebliche Vorteile bringt. Zum einen hilft es den Konzernen auf den 
Exportmärkten, zum anderen profitieren Firmen, die einen Großteil der 
Geschäfte in den USA tätigen, weil die Gewinne in US-Dollar nun deutlich 
mehr wert sind. Immerhin erzielen die europäischen Unternehmen fast 
20 Prozent ihrer Erträge in den USA. In meinen Fonds dürften Konsum-
güterwerte, wie beispielsweise der Autobauer VW, vom Währungsrücken-
wind profitieren.


Der Ölpreis dürfte kurzfristig auf seinem niedrigen Stand verharren. 
Das hat einen positiven Einfluss auf europäische Konsumtitel. Ich
erwarte aber, dass sich die Preise von unter 50 US-Dollar pro Barrel 
Öl mittelfristig erholen werden. Denn neue Projekte zur Ölförderung 
rechnen sich bei diesem niedrigen Ölpreis nicht. Neue Ölförderprojekte 
müssen aber in Angriff genommen werden, um den grundsätzlich steigenden 
Bedarf zu befriedigen. Vor allem, weil die schon erschlossenen Quellen 
immer weniger ergiebig sind.


Auf mittlere Sicht könnte es ein höherer Ölpreis rechtfertigen, 
ölpreisabhängige Werte überzugewichten. Aktuell habe ich aber keine 
Pläne, das Portfolio meiner Fonds entsprechend zu verändern. Ich 
versuche vielmehr, nach interessanten Stock-Picking-Möglichkeiten 
Ausschau zu halten, die sich aus den aktuellen Ölpreis-Schwankungen 
ergeben. Interessant sind beispielsweise Energieaktien, die derzeit 
auf Kurs-Buchwert-Basis so niedrig bewertet sind wie seit den 1920er 
Jahren nicht mehr. Gleichzeitig sind sie in der Nähe der höchsten 
Brutto-Cashflow-Renditen seit den 1950er Jahren. Insgesamt halte 
ich in der aktuellen Situation an meiner bisherigen Portfolioallo-
kation fest. Versorger und Telekommunikationsunternehmen habe ich 
untergewichtet, übergewichtet habe ich weniger volatile Firmen 
hoher Qualität aus dem Gesundheitssektor sowie in einigen zyklischen 
Branchen wie Basiskonsumgüter und Technologie."


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Matthew Siddle ist Fondsmanager des Fidelity European Growth Fund 
(ISIN: LU0048578792) und des Fidelity European Larger Companies Fund 
(ISIN: LU0119124278).