Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 06.02.2015:
Neuer Fonds: Concord low eVaR Global - Mehr Performance durch Verringerung von Extremrisiken

Köln, den 06.02.2015 (Investmentfonds.de) - 


Extreme Verlustperioden können die langfristige Performance eines 
Portfolios zerstören. Trotzdem wird die Gefahr extremer Kursrück-
schläge bei den gängigen Modellen zur Risikoabschätzung nicht 
berücksichtigt. Anders in der Naturkatastrophenforschung: hier 
kommt die Extremwerttheorie zum Einsatz, die die Berechnung extremer 
Risiken erlaubt. Die Concord Investment Solutions GmbH macht Anlegern 
mit dem „Concord low eVaR Global“ erstmals einen auf der Extremwert-
statistik basierenden Investmentansatz in Form eines flexiblen 
Mischfonds verfügbar.
 

--- Anzeige ---
 >>Jetzt Fonds mit 100% Rabatt kaufen 
--- Ende Anzeige ---
 

„Die Berechnung der Extremrisiken erlaubt es, die Drawdowns in 
einem Portfolio deutlich zu reduzieren“, sagt Rainer Ottemann, 
Geschäftsführer der Concord Investment Solutions GmbH. „Indem nur 
die am wenigsten für extreme Rückschläge anfälligen Titel ins 
Portfolio kommen, wird das Rendite/Risiko-Verhältnis entscheidend 
verbessert.“ Vor allem führe das Verringern der Drawdowns nicht 
zu einem Renditeverlust in positiven Marktphasen.

 
Der extreme Value-at-Risk, oder kurz eVaR, basiert auf Methoden 
aus der Naturkatastrophenforschung zur Abschätzung von Sturmfluten, 
sintflutartigen Regenfällen oder den möglichen Ausmaßen von Erdbeben. 
Die quantitativen Verfahren der Extremwertstatistik, häufig als 
Extremwerttheorie (Extreme-Value-Theory) zusammengefasst, konzen-
trieren sich explizit auf seltene Ereignisse mit dramatischen 
Auswirkungen. „Diese Methoden aus der Naturkatastrophenforschung 
wenden wir jetzt auch auf die Finanzmärkte an“, sagt Ottemann. 
Concord Investment Solutions greift dabei auf ein Verfahren zurück, 
dass die RC Banken Gruppe entwickelt hat und das seit Jahren erfolg-
reich in der Risikosteuerung von Portfolios eingesetzt wird. So 
nutzen große Finanzhäuser das Konzept, um etwa in ihrem milliarden-
schweren Cash-Management Extremrisiken zu beobachten. 

 
Der Concord low eVaR Global besteht aus einem Aktien- und einem 
Rentenanteil. Zunächst wird anhand des globalen eVaR-Wertes die 
Aufteilung auf Aktien und Renten festgelegt. Für den Aktienanteil 
werden aus dem globalen Aktienuniversum die etwa 5.000 hoch-liquiden 
Aktien beobachtet. Diese werden auf ihre Anfälligkeit für Extrem-
risiken untersucht, die 50 Aktien mit dem niedrigsten eVaR-Wert 
werden gleichgewichtet ins Portfolio genommen. Alle drei Monate 
erfolgt ein Rebalancing, sofern das tägliche Monitoring keine 
Reduzierung der Aktienquote um mehr als 5 Prozent erforderlich 
macht. Diese Aufteilung auf Aktien und Renten erfolgt mit einem 
Risikobudget, das einem eVaR-Wert von 4 Prozent entspricht. Das 
heißt, mit 99-prozentiger Wahrscheinlichkeit wird der maximale 
Verlust im Portfolio binnen zehn Handelstagen nie mehr als 
4 Prozent betragen. Der Aktienanteil darf nur so hoch sein, 
dass insgesamt dieses Risikobudget nicht überschritten wird. 
In Zeiten steigender eVaR-Werte sinkt also die Aktienquote 
im Concord low eVar Global, bei sinkenden eVaR-Werten steigt 
sie. 


--- Anzeige ---
 >>Jetzt Fonds mit 100% Rabatt kaufen 
--- Ende Anzeige ---
 

„Dieser Investmentansatz ermöglicht es uns im Gegensatz zur 
marktüblichen Betrachtung, sich aufbauende Marktrisiken früh-
zeitig zu erkennen“, sagt Ottemann. Das Konzept arbeitet strikt 
regelbasiert und prognosefrei, Titelselektion und Portfolio-
konstruktionen beruhen auf zeitnahem Massenscreening von be-
stehenden oder sich aufbauenden Extremrisiken. In der Praxis 
hat sich das Konzept des low eVaR seit vielen Jahren bewährt. 
Nach dem low eVaR-Konzept geführte Portfolios schafften es 
langfristig regelmäßig, besser zu performen als die ent-
sprechenden Benchmarks.
 

„Wir können mit dem Einsatz des eVaR-Verfahrens weder den genauen 
Zeitpunkt noch die genaue Stärke eines Börsenbebens vorhersagen“, 
so Ottemann. „Aber wir können verhindern, dass wir im Epizentrum 
des Bebens stehen und die stärksten Erschütterungen und Schäden 
mitbekommen.“ Eine Low eVaR Investmentstrategie bietet also eine 
deutliche Reduktion schmerzhafter Verlustperioden, ohne Rendite 
opfern zu müssen.