Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 13.02.2015:
Oddo Asset Management: Deutsche und französische inflationsindexierte Anleihen im Fokus

Köln, den 13.02.2015 (Investmentfonds.de) - 



Nicolas Chaput, Managing Director bei Oddo Asset Management


Nachdem die EZB ein massives Kaufprogramm für Anleihen angekündigt hat, rücken für Nicolas Chaput, CEO und Co-CIO, und Laurent Denize, CIO beim französischen Vermögensverwalter Oddo Asset Management, Anlagen in deutsche und französische inflationsindexierte Anleihen in den Fokus. Diese Schuldtitel seien ausdrücklich in das Programm der EZB eingeschlossen, wobei das Angebot an diesen Anleihen jedoch deutlich geringer sei, als bei klassischen Schuldtiteln, heißt es in ihrer jüngsten Markteinschätzung. Dieses Ungleichgewicht werde sich positiv auf die Kurse von inflationsindexierten Anleihen auswirken.


--- Anzeige ---
 >>Jetzt Fonds mit 100% Rabatt kaufen 
--- Ende Anzeige ---
 

Weiter schreiben sie:

REKORD FÜR EUROPÄISCHE AKTIEN – INFLATIONSINDEXIERTE ANLEIHEN MIT POTENZIAL

- Getragen von der Ankündigung massiver Anleihekäufe durch die 
EZB (QE) verzeichneten risikobehaftete europäische Vermögenswerte 
im Januar eine Rekord-Performance: +7 % für europäische Aktien.

- Um in Zeiten, in denen sich die Inflation in Europa auf historischen 
Tiefstständen befindet, vom QE der EZB zu profitieren, halten wir 
inflationsindexierte Anleihen aus Deutschland und Frankreich für attraktiv.


INFLATIONSINDEXIERTE ANLEIHEN: WIE FUNKTIONIEREN SIE?

- Die Wirkungsweise inflationsindexierter Anleihen schützt Anleger 
vor Inflationsrisiken, von denen sowohl die Nominale als auch die 
Kuponzahlungen betroffen sind. Im Gegensatz zu traditionellen Anleihen
werden sie jedes Jahr angepasst, um der beobachteten Inflation Rechnung 
zu tragen und eine konstante Realrendite zu erreichen. Die Wertent-
wicklung dieser Anleihen ist eine (recht komplexe) Funktion von
zwei Komponenten:

   1. Der Höhe der Nominalzinsen: Bei traditionellen Anleihen sorgt ein 
Zinsrückgang für einenKursanstieg und umgekehrt.

   2. Den Inflationserwartungen: Der Kurs inflationsgebundener Anleihen 
wird durch einen Anstieg der Inflationserwartungen positiv beeinflusst 
und umgekehrt.


WESHALB GLAUBEN WIR DERZEIT AN DIESE ANLAGEIDEE?

Im Kontext des QE der EZB könnten sich zwei Faktoren zugunsten der 
Kurse von Anleihen auswirken:

- Sie sind im Programm der EZB ausdrücklich eingeschlossen, wobei 
das Angebot an diesen Papieren deutlich geringer ist als bei klassischen 
Anleihen. Der Kurs dürfte daher von einem Ungleichgewicht zwischen 
Angebot und Nachfrage profitieren.

- Die Inflationserwartungen liegen über alle Zeithorizonte hinweg auf 
Rekordtiefstwerten, zum Beispiel bei 0,05 % auf 5 Jahre für Deutschland. 
Wenn das QE funktioniert, werden diese Erwartungen steigen und sich 
positiv auf die Kurse inflationsgebundener Anleihen auswirken.

- Verglichen mit Aktien ist ihre historische Volatilität geringer: 4,2%.


--- Anzeige ---
 >>Jetzt Fonds mit 100% Rabatt kaufen 
--- Ende Anzeige ---
 

- Sie können eine Absicherung im Falle einer technischen Erholung des 
Ölpreises – wie im Jahr 1986 – darstellen, einfach weil der Rückgang 
übertrieben ausgefallen ist.

- Im Falle anhaltenden Disinflationsdrucks haben die Anleihen die Fähigkeit, 
den Rückgang der Inflationserwartungen durch ihre Sensitivität in Bezug auf 
den Zinsrückgang zu absorbieren.


SCHLUSSFOLGERUNG

Wir haben uns entschlossen, unseren diversifizierten Portfolios inflations-
indexierte Anleihen mit langer Laufzeit hinzuzufügen. Dies gibt uns die 
Möglichkeit einer erheblichen Performance im Falle des Eintretens eines 
reflationären Szenarios. Gleichzeitig können wir kurzfristig von einem Zins-
rückgang profitieren.


Nicolas Chaput, CEO & co-CIO Oddo AM
Laurent Denize, CIO Oddo AM