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Investmentfonds.de 02.03.2015:
Allianz Global Investors empfiehlt Dividenden statt Niedrigzinsen

Köln, den 02.03.2015 (Investmentfonds.de) - 



Jörg de Vries-Hippen, Portfoliomanager des Allianz European Equity Dividend


Dividenden haben sich im Niedrigzinsumfeld als Katalysator für 
Investmentperformance bewährt. Das zeigt die aktualisierte Studie 
„Dividenden statt Niedrigzinsen“ der Kapitalmarktanalysten unter 
der Leitung von Hans-Jörg Naumer. Ein stabilisierender Effekt 
zeigt sich beispielsweise bei einem rückwärtsgerichteten Blick 
auf den US-Markt in der Zeit von 1950 bis 2014. Sowohl während 
inflationärer als auch deflationärer Marktphasen haben ameri-
kanische Dividendenstrategien den vergangenen 64 Jahren bessere 
Ergebnisse als der breite US-Markt erzielt. Zudem konnten Aus-
schüttungen Kursverluste durch einen positiven Beitrag zum MSCI 
Europe seit 1970 über rollierende fünf Jahres-Zeiträume aus-
gleichen oder zumindest abmildern. Im internationalen Vergleich 
überzeugten europäische Unternehmen im vergangenen Jahr mit 
hohen Dividendenrenditen von durchschnittlich 3,3 Prozent im 
MSCI Europe. Über den Zeitraum der letzten 45 Jahre setzt sich 
die Gesamtrendite bei europäischen Unternehmen zu durchschnitt-
lich 60 Prozent aus der Wertentwicklung des Unternehmens und 
zu 40 Prozent aus den ausgeschütteten Unternehmensgewinnen 
zusammen.


Expansive Geldpolitik positiv für Dividendentitel


Jörg de Vries-Hippen, Portfoliomanager des Allianz European 
Equity Dividend, sieht Dividendentitel gerade vor dem Hinter-
grund der expansiven Geldpolitik im Vorteil: „Wenn die 
Europäische Zentralbank (EZB) mit den letzten geldpolitischen 
Maßnahmen sowohl Wirtschaftswachstum als auch das Inflations-
ziel von 2 Prozent in Europa erreicht, sind Anleger mit 
Dividendenaktien optimal aufgestellt. Durch ihren defensiven 
Charakter bieten sie eine wichtige Kombination aus relativ 
hoher Dividendenrendite, historisch niedriger Kursvolatilität 
und Inflations- bzw. auch Deflationsschutz.“ Angesichts der 
verschiedenen geopolitischen Risiken wie dem andauernden 
Ukraine-Konflikt dürfte der Weg in Europa holprig und mit 
Kursrücksetzern an den Börsen verbunden bleiben. Nach de 
Vries-Hippen heben sich Dividendenaktien jedoch gerade in 
diesem Umfeld positiv ab: „In unsicheren Zeiten haben 
Unternehmen mit starken Geschäftsmodellen eindeutige Vor-
teile. Sie verfügen über überdurchschnittlich hohe Eigen-
kapitalquoten und stabile Kapitalströme, so dass sie dem 
Vertrauen ihrer Investoren in Form von stabilen Aus-
schüttungen gerecht werden können – vor allem in Zeiten, 
wenn es darauf ankommt.“ 


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Im ersten Quartal 2015 erwartet de Vries-Hippen leichten 
Kurs-Rückenwind für europäische Aktien, da der schwache 
Euro sich positiv auf den Export auswirken dürfte. Eine 
steigende Nachfrage und steigende Euro-Gewinne sollten sich 
insgesamt konjunkturfördernd auswirken. In Deutschland er-
wartet er zudem eine günstige Entwicklung, was die Auswahl 
an Dividendenaktien betrifft: “In deutschen Unternehmen wird 
umgedacht. Weniger Akquisitionen zugunsten höherer und zuver-
lässiger Dividendenzahlungen führen dazu, dass immer mehr 
unsere hohen Qualitätserwartungen erfüllen können. Über-
durchschnittliche Standards konnten bisher vor allem Ver-
sicherungen setzen”, meint de Vries-Hippen. Im Vergleich 
zu 0,8 Prozent Zinsen bei 10-jährigen Bundesanleihen über-
zeugten deutsche Aktien im vergangenen Jahr mit einer 
durchschnittlichen Dividendenrendite von 2,8 Prozent.


Konzentration auf ausgewählte Aktien bringt Performance-Vorteile


Neben soliden Bilanzen, stabilen Einkommensströmen und 
tragfähigen Geschäftsmodellen ist für de Vries-Hippen die 
Nachhaltigkeit der Dividendenzahlungen bei der Aktienselektion 
ausschlaggebend. „Wir konzentrieren uns nur auf die Unternehmen, 
die kontinuierlich eine marktüberdurchschnittliche  Dividenden-
rendite zahlen. Diese Fokussierung auf Qualität und Rendite 
ist die Grundlage der beständigen Outperformance des Fonds. 
Eine breitere Streuung würde die durchschnittliche Dividenden-
rendite in Höhe von über fünf Prozent schnell verwässern”, 
erklärt der Portfolio Manager des Allianz European Equity 
Dividend das Konzept. Die Investment-Entscheidungen basieren 
auf dem hauseigenen Research von Allianz Global Investors. 
Insgesamt befinden sich aktuell 42 Titel im Portfolio. Die 
Kennziffer des Active-Shares, die eine Abweichung des Fonds-
portfolios vom Vergleichsindex (MSCI Europe Total Return) 
misst, beträgt per 31.1.2015 knapp 84 %.


Auswahl Dividenden Fonds 

3 Banken Dividend Stock-Mix (ISIN AT0000600689) 

AXA WF Framlington Europe Dividend I Cap (ISIN LU0297964834) 

Allianz RCM High Dividend Discount A EUR (ISIN LU0204035603) 

Asien High Dividend I (ISIN LU0374456811) 

DWS Top Dividende (ISIN DE0009848119) 

Fidelity European Dividend Fund (ISIN LU0353647653) 

Fidelity Global Dividend Fund (ISIN LU0605515377) 

JPM Global Dividend C acc EUR (ISIN LU0329203144) 

M&G Global Dividend Fund EUR A (ISIN GB00B39R2S49)