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Investmentfonds.de 09.03.2015:
M&G: QE unterstützt Unternehmensanleihen

Köln, den 09.03.2015 (Investmentfonds.de) - 



Richard Woolnough, Fondsmanager Anleihen bei M&G


Mit dem heutigen Beginn des QE-Programms der EZB verschieben 
sich die Rahmenbedingungen für Anleiheinvestoren. Bereits die 
Erwartung einer noch lockeren Geldpolitik in der Eurozone hat 
die Renditen der Staatsanleihen immer weiter fallen lassen, 
bei deutschen Kurzläufern sogar in den negativen Bereich. 
 

Aus Sicht des M&G Retail Fixed Interest Teams bietet dieses 
Umfeld eine starke technische Unterstützung für einige Anleihe-
segmente: „Die vier großen Zentralbanken – darunter die Fed, 
die EZB, die Bank of England und die japanische Notenbank 
– präsentieren sich mit ihren Marktinterventionen faktisch 
als neue, bedeutende Investorenklasse“, sagen Richard Woolnough 
und Stefan Isaacs, Fondsmanager Anleihen bei M&G. Vor allem 
aufgrund des EZB-Anleihekaufprogramms werde sich das verfüg-
bare Angebot an Staatsanleihen der Eurozone in diesem Jahr 
signifikant reduzieren, so dass die Renditen wohl niedrig 
bleiben werden. „Dabei weisen seit Ende 2014 immer mehr 
Staatsanleihen negative Renditen auf; Ende Januar lag deren 
Volumen insgesamt schon bei 2,5 Billionen US-Dollar“, erläutert 
Richard Woolnough. Dass immer mehr Anleger diese Anleihen gegen 
höher rentierliche Assets eintauschten, bedeute Rückenwind für 
Unternehmensanleihen – sowohl im Investment Grade- als auch im 
Hochzinsbereich. 


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Auch fundamental gesehen bleiben Unternehmensanleihen aus Sicht
von M&G attraktiv.  Die Erholung der US-Wirtschaft, günstige 
Ölpreise und die Anschubhilfe der EZB für die Konjunktur der 
Eurozone lassen Deflations- und Rezessionsängste übertrieben 
erscheinen. „Die Ausfallraten von Unternehmensanleihen dürften 
niedrig bleiben“, erwartet Stefan Isaacs. Er geht zudem davon 
aus, dass sich die Credit Spreads von ihren aktuell erhöhten 
Niveaus wieder verringern. Zurzeit seien die Spreads – außer
bei europäischen Investment Grade-Anleihen - weiter als Ende 
2013.