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Investmentfonds.de 20.03.2015:
DNB Asset Management: Neue Rekorde stehen auf soliderem Fundament

Köln, den 20.03.2015 (Investmentfonds.de) - 



Anders Tandberg-Johansen, Head of Global Technology 
und Fondsmanager von DNB Asset Management


Anders Tandberg-Johansen, Head of Global Technology und Fondsmanager 
von DNB Asset Management, mit einer Standortbestimmung zum Tech-Sektor:


Die Hausse bei Technologie-Aktien geht in ihr siebtes Jahr. An der 
Nasdaq ist 2015 ein neues Allzeithoch erreichbar. Auch wenn die 
Bestwerte im Unterschied zur Dotcom-Blase fundamental untermauert 
sind, ist Expertise bei der Aktienselektion gefragt.


Der Bullenmarkt an der Nasdaq feiert ein Jubiläum. Seit sechs 
Jahren kennen die Kurse von Technologieaktien mit kurzen Unter-
brechungen nur einen Weg - und zwar nach oben. Der Technologie 
orientierte Nasdaq 100 kletterte seit dem 9. März 2009 von 
1058 Punkten auf zuletzt mehr als 4400 Punkte. Das Allzeithoch 
von 5,048.62 Punkten - erreicht im März 2000, kurz vor dem 
Platzen der Dotcom-Blase - rückt immer näher. Mangels Anlage-
alternativen und mit Hilfe der überbordenden Liquidität auf 
den Märkten sind die Chancen für neue Rekordmarken gut.


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Zudem stehen die Aktienkurse anders als zur Jahrtausendwende 
auf einem solideren Fundament. Nicht mehr wirklichkeitsfremde 
Wachstumsphantasien und Luftschlösser, sondern hohe Cashflows, 
niedrige Schulden und solide Geschäftsmodelle sind seit Jahren 
bei Investoren gefragt und rückten bei Unternehmen in den 
Vordergrund. So hält das durchschnittliche Technologieunter-
nehmen im S&P 500-Index mittlerweile 30 Prozent seines Vermögens 
in Cash. Gleichzeitig sitzen die Manager nicht mehr auf ihrem 
Geld, sondern geben es in Form von Aktienrückkäufen und Divi-
denden an die Aktionäre zurück. Ein Trend der sich auch 2015 
fortsetzen dürfte.


Die Wachstumschancen werden von den Unternehmen realistischer 
eingeschätzt, sind jedoch nach wie vor hoch. Die Unternehmen im 
MSCI World Information Technology Index rechnen im angelaufenen 
Jahr mit einem Wachstum des operativen Gewinns von 16 Prozent. 
Globale Aktien kommen mit zwei Prozent gerade einmal auf ein 
Achtel.


„Die Ziele sind hoch, aber erreichbar“, sagt Anders Tandberg-Johansen, 
Head of Global Technology und Fondsmanager beim skandinavischen Ver-
mögensverwalter DNB Asset Management.


Tech-Aktien sind nach der sechsjährigen Hausse keine Schnäppchen mehr, 
aber im Vergleich immer noch attraktiv bewertet. Das Kurs-Gewinn-
Verhältnis auf Basis der für 2015 erwarteten Gewinne liegt bei rund 
17. Globale Aktien liegen mit einem KGV von 15 trotz der deutlich 
niedrigeren Wachstumsraten nur knapp darunter.


Je älter der Bullenmarkt wird, desto mehr ist Expertise bei der 
Auswahl der Technologie-Investments gefragt. DNB Fondsmanager 
Tandberg-Johansen versucht Werte aufzuspüren, die der breite Markt 
noch nicht kennt. Firmen wie der Entwickler von Online Gaming-Software 
Playtech mit jährlichen Wachstumsraten von 20 bis 30 Prozent fallen 
in diese Kategorie. Gleichzeitig nützt Tandberg-Johansen auch Über-
treibungen. Der Fondsmanager ist davon überzeugt, dass Titel wie 
Oracle oder SAP derzeit viel zu günstig zu haben sind. Mit Fokus auf 
die Forschung und Entwicklung seien Defizite etwa im Cloud-Bereich 
aufzuholen. Zudem sollte das Wachstum der US-Wirtschaft die Ausgaben 
im IT-Bereich wieder beflügeln. Besonders die auf Unternehmen ausge-
richteten Oracle und SAP würden profitieren.


Tandberg-Johansens Strategien gingen zuletzt auf. Sein Fonds liegt 
auf Fünfjahressicht mit einer durchschnittlichen jährlichen Performance 
von mehr als 20 Prozent über vergleichbaren Fondsanbietern.