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Investmentfonds.de 20.03.2015:
Henderson GI: Europäischer Immobilienmarkt im Aufwärtstrend

Köln, den 20.03.2015 (Investmentfonds.de) - 



Guy Barnard, stellvertretender Leiter des Bereichs Global Property 
Equities bei Henderson Global Investors


Guy Barnard, stellvertretender Leiter des Bereichs Global Property 
Equities bei Henderson Global Investors, schreibt in einer aktuellen 
Einschätzung:


Zahlreiche wirtschaftliche und marktspezifische Faktoren, darunter 
die Maßnahmen der Zentralbanken, veranlassen Anleger, in anderen als 
den klassischen Bereichen nach ertragsstarken Investments zu suchen. 
Europäische Immobilienaktiengesellschaften sind gut aufgestellt, um 
in den kommenden Jahren weiter zu wachsen. Dass ihre Ertragspotenziale 
als attraktiv angesehen werden, spiegelt sich im steigenden Anleger-
interesse wider.


Attraktives Renditepotenzial
 

Durch ein „noch längeres und noch niedrigeres“ Zinsumfeld sind 
Ertrag generierende Anlageinstrumente noch gefragtere Investments 
geworden. Von dieser Entwicklung dürften Immobilien als Anlageklasse 
profitieren, denn der Renditeunterschied zwischen ihnen und anderen 
Anlageklassen ist größer geworden. So erzielen deutsche Bundesanleihen 
mit 10 Jahren Laufzeit eine Rendite von 0,2%, während Immobilienaktien 
in Deutschland mehr als 6% Rendite bieten. Das bestätigt unsere Ein-
schätzung, dass der Aufwärtstrend der Anlageklasse weitergehen wird. 
Darüber hinaus können die Erträge aus Immobilien ähnlich wie bei Aktien 
steigen, wenn sich die Wirtschaftslage bessert. Das ist einer der 
zentralen Vorteile von Immobilien, den Anleihen nicht bieten.


Besserung der Fundamentaldaten von Immobilien in Europa


Als Anlageklasse befinden sich Immobilien weiter im Aufwind. Die 
Kurse der börsennotierten Immobilienunternehmen sind 2014 sowie seit 
Beginn dieses Jahres kräftig gestiegen. Beflügelt werden Immobilien-
aktien derzeit vor allem durch das von der Europäischen Zentralbank 
(EZB) im Januar angekündigte Anleihekaufprogramm mit einem Volumen 
von monatlich 60 Milliarden Euro.


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Nach Angaben von EPRA (European Public Real Estate Association) 
und MSCI befinden sich die Kurse von Immobilienaktien seit dieser 
Ankündigung in einem stetigen Aufwärtstrend und lassen damit auch 
den europäischen Aktienmarkt als Ganzes hinter sich. Aufgrund 
dieser positiven Entwicklung, die schon vor dem offiziellen Start 
des Anleihekaufprogramms begann, sollten Anleger ein Investment 
in europäische Immobilienaktien aus unserer Sicht in Betracht ziehen.


Die Bedeutung steigender Mieten


Bei unseren Anlagen bevorzugen wir Immobiliengesellschaften, deren 
Erträge größtenteils aus Mieteinnahmen stammen. Auf lange Sicht 
wirken sich steigende Mieten auch auf den Wert einer Immobilie 
positiv aus. Dass die Mieten in den nächsten Jahren weiter steigen 
werden, dafür sprechen aus unserer Sicht sinkende Leerstände, ein 
begrenztes Neuangebot und die wieder anziehende Nachfrage seitens 
der Mieter. Was die einzelnen Märkte anbelangt, bleibt London der 
dynamischste Mietmarkt in Europa. In den nächsten beiden Jahren 
wird für ihn ein Wachstum von 5 bis 10% erwartet.


Im übrigen Europa sehen wir Wachstumsnischen in einzelnen Märkten 
wie zum Beispiel in Schweden und ganz besonders in Deutschland. In 
der größten Volkswirtschaft Europas wächst die Wirtschaft schneller 
als in anderen Ländern der Eurozone, auch wenn die lockere Geldpolitik 
für den gesamten Währungsraum gilt. Darüber hinaus erwarten wir in 
den kommenden Jahren eine stetigere Erholung auch in anderen Regionen, 
in denen die Wirtschaftsdynamik, ausgehend von niedrigen Niveaus, 
wieder Fahrt aufnimmt. 


Gute Gründe für eine Anlage in Immobilienaktien


Nach unserer Einschätzung sind europäische Immobilien als Anlage-
klasse gut aufgestellt, um trotz des schwachen Wirtschaftswachstums 
und der unsicheren politischen Aussichten für die Region auf Wachs-
tumskurs zu bleiben. Die Nachfrage seitens der Anleger nimmt weiter 
zu und institutionelle Investoren weiten ihre historisch niedrige 
Allokation in diese Anlageklasse inzwischen wieder aus. Hinzu kommt, 
dass historisch niedrige Staatsanleiherenditen und die lockere Geld-
politik der EZB Erträge aus Immobilien attraktiver machen. Ferner 
dürften der Mangel an Projektentwicklungen und niedrige Leerstands-
quoten dazu beitragen, dass die Mieten voraussichtlich im Fahrwasser 
einer nachhaltigeren Belebung der Wirtschaftsaktivität steigen werden. 
Angesichts angemessener Bewertungen, attraktiver Dividendenrenditen 
und des guten Zugangs zu den Kapitalmärkten sind die Unternehmen in 
unseren Portfolios kurz- bis mittelfristig weiterhin gut aufgestellt.