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Investmentfonds.de 07.04.2015:
Oddo AM: QE der EZB ist gut aus den Startlöchern gekommen

Köln, den 07.04.2015 (Investmentfonds.de) - 



Bruno Cavalier, Chefvolkswirt von Oddo & Cie


Das Programm der Europäischen Zentralbank (EZB) zur quantitativen 
Lockerung (QE) ihrer Geldpolitik durch den Kauf von Staatsanleihen 
ist gut aus den Startlöchern gekommen, schreibt Bruno Cavalier, 
Chefvolkswirt von Oddo & Cie, in seinem jüngsten makroökonomischen 
Research. Auch der erste von sechs bis Mitte 2016 geplanten gezielten 
Langfristtendern (TLTRO) sei erfolgreich gewesen, erstaunlicherweise 
jedoch von den Medien kaum zur Kenntnis genommen worden.


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Beim Erwerb von Staatsanleihen habe die Notenbank gleich zum Start 
ein schärferes Tempo als erwartet vorgelegt, wohl um sicherzustellen, 
dass die Ankündigungen von EZB-Präsident Mario Draghi ernstgenommen 
werden. Hielten die Währungshüter die gegenwärtige Geschwindigkeit 
bei, werde sich die Bilanz der Notenbank bis September 2016 sogar um 
1,3 Billionen Euro anstatt der ursprünglich erwarteten 1,0 Billionen 
Euro ausweiten, so Cavalier weiter.


Beim ersten TLTRO hätten 143 Geschäftsbanken 98 Milliarden Euro nach-
gefragt, was etwa dem Dreifachen der zuvor prognostizierten Summe ent-
sprochen habe. Dies sei ein positives Signal für das künftige Kredit-
wachstum. Denn der Umfang dieser gezielten Langfristtender basiere nicht 
auf den ausstehenden Krediten der Banken in der Vergangenheit, sondern 
der Vergabe neuer Kredite. Kurbelten die Institute also nicht die 
Kreditvergabe an, würden sie dafür bestraft.