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Investmentfonds.de 28.04.2015:
Fidelity-Marktkommentar: Fed wird die Zinsen im Juni nicht erhöhen

Köln, den 28.04.2015 (Investmentfonds.de) - 



David Buckle, Leiter Quantitative Analyse bei Fidelity Worldwide Investment


Im Vorfeld des nächsten Meetings des US-Offenmarktausschusses (FOMC) 
am 29. April erläutert David Buckle, Leiter Quantitative Analyse bei 
Fidelity Worldwide Investment, warum er keinen Zinsanstieg im Juni 
erwartet:


- US-Zinsanstieg kommt erst bei höherer Inflation

- Erste Zinserhöhung Ende 2015 oder Anfang 2016 erwartet

- Keine panikartigen Anleiheverkäufe wie im Mai 2013 befürchtet


"Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed), hätte es sicherlich angestrebt, 
die Zinsen ab Juni zu erhöhen, wenn die Inflation in den USA aktuell 
höher wäre. Da dies aber unter anderem wegen des Ölpreissturzes nicht 
der Fall ist, wird die Fed ihre Zinspolitik nicht ändern, bevor die 
Inflation ansteigt. Aktuell scheint sich dafür frühestens das dritte 
Quartal 2015 herauszukristallisieren. Wir halten einen ersten Zinsan-
stieg im späten Quartal 2015 für realistisch, aber es könnte ebenso 
2016 sein."


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"Ein so genanntes "Taper Tantrum", also panikartige Verkäufe wie 
nach der Ankündigung Ben Bernankes im Mai 2013, das Quantitave Easing 
möglicherweise vorzeitig zu beenden, befürchte ich jedoch nicht. Dieses 
Mal ist die Ausgangslage eine andere: Vor zwei Jahren kommunizierte die
Fed, dass sie die Zinsen in absehbarer Zukunft nicht erhöhen werde – 
und genau zu diesem Zeitpunkt kam die Ankündigung Bernankes. Die 
Renditen der 10-jährigen Anleihen waren wesentlich höher als die 
kurzfristigen Zinsen. Deshalb konnten Anleger Anleihen zu niedrigen 
Zinsen kaufen und damit Carry-Strategien umsetzen. Das funktionierte 
nur so lange keiner an das Risiko steigender Zinsen glaubte. Als 
aber höhere Zinsen nicht mehr auszuschließen waren, verkauften die 
Investoren diese Papiere und verursachten das "Taper Tantrum".


Das "Taper Tantrum" hatte darüber hinaus Auswirkungen auf den US-
Hypothekenmarkt: Noch 18 Monate danach war die Nachfrage auf dem 
US-Häusermarkt sehr verhalten. Auch deshalb wird die Fed beim Zins-
anstieg und dessen Kommunikation viel vorsichtiger vorgehen, um 
sicher zu gehen, dass sich die Turbulenzen nicht wiederholen. 
Wenn die US-Notenbank die Zinsen erhöht, wird das nicht unerwartet 
geschehen."