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Investmentfonds.de 29.04.2015:
Marktkommentar AB: Anleihen - Auf der Suche nach Zinserträgen

Köln, den 29.04.2015 (Investmentfonds.de) - 



Markus Peters, Senior Portfolio Manager, Fixed Income bei AB 


Finanzberater beurteilen die derzeitige Marktsituation wesentlich 
positiver als ihre Kunden, wenn es um das Erreichen der gesteckten 
Ertragsziele geht. Das hat eine internationale Umfrage ergeben, 
die AB unter 2.000 Investoren und Beratern durchführen ließ. In 
Europa fällt diese Diskrepanz sogar besonders groß aus. Hier zeigte 
sich die Mehrheit der Anlageberater optimistisch, attraktive und 
stetige Erträge zu erzielen. Die Kunden in Europa  äußerten sich 
diesbezüglich jedoch so skeptisch wie nirgendwo sonst auf der Welt.   


Markus Peters, Senior Portfolio Manager, Fixed Income bei AB, schreibt 
dazu in seinem aktuellen Marktkommentar:
  

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„Für ertragsorientierte Anleger reichte es in früheren Zeiten völlig 
aus, sich auf Bankeinlagen und Staatsanleihen zu konzentrieren. Extrem 
niedrige Leitzinsen und die unkonventionelle Geldpolitik zahlreicher 
Notenbanken haben die erzielbaren Einkünfte aus diesen Quellen nun 
aber auf historische Tiefstände fallen lassen. Dies gilt vor allem 
für Europa, wo die Zinssätze für etwa 30 Prozent aller Staatstitel 
und für einige Unternehmensanleihen sogar negativ ausfallen. 


Umfrage offenbart unterschiedliche Wahrnehmung 


AB hat in dieser Situation weltweit 2.000 Investoren und ihre Anlage-
berater befragen lassen. Dabei wurde unter anderem untersucht, wie 
zuversichtlich man das Erreichen der angestrebten Ertragsziele beur-
teilte. Die Ergebnisse:


· Sieben von zehn Finanzberatern zeigten sich optimistisch bezüglich 
ihrer Fähigkeit, die von ihren Kunden angestrebten Ertragsziele zu 
erreichen. Dieser Zuversicht schloss sich aber nur eine Minderheit 
der Kunden an. 61 Prozent von ihnen befürchteten nämlich, ihre Ein-
kunftsziele zu verfehlen.


· In Europa waren sogar 79 Prozent aller Berater davon überzeugt, 
die Ertragsziele ihrer Kunden erfolgreich umzusetzen. Diese Ansicht 
teilten aber lediglich 26 Prozent der Anleger. Damit verfügte Europa 
über die zuversichtlichsten Finanzberater und zugleich über die 
skeptischsten Anleger.           


· Die große Diskrepanz kann sich auch auf eine mangelnde Kommunikation 
zurückführen lassen. Denn der Anteil skeptischer Anleger deckt sich 
auffallend mit dem Prozentsatz an Kunden, die mit ihren Beratern noch 
nicht über eine Verbreiterung des Anlagespektrums geredet haben. So 
hatten in Europa weniger als ein Drittel der Anleger derartige Gespräche 
geführt. 


Offen für Veränderungen 


Die Bereitschaft für eine Anpassung der Anlagestrategie war durchaus 
vorhanden. So konnten sich viele der Umfrageteilnehmer vorstellen, 
ihre Portfolios umzubauen, um die angestrebten Ertragsziele zu er-
reichen. Die Befragten machten aber auch deutlich, dass sie überaus 
großen Wert auf Stabilität legen. Stetige und vorhersehbare Erträge 
wurden deutlich höher gewichtet als alle anderen Faktoren."    


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"Auch die deutschen Anleger sind derzeit von den Herausforderungen 
des Niedrigzinsumfeldes betroffen. Trotz des Mangels an Zinsen auf 
Bundesanleihen und Bankeinlagen haben sie weiterhin einen Bedarf an 
regelmäßigem und verhältnismäßig hohem Ertragseinkommen. Wir er-
warten kurzfristig keine Veränderung des Renditeumfeldes, denn das 
Wirtschaftswachstum und Inflationsdruck sehen wir im Euroraum vor-
erst schwach. Diese Situation könnte die Renditen an den Renten-
märkten längerfristig in tieferen Regionen gefangen halten als in 
den vergangenen Jahrzehnten. 


Ausbalanciertes Portfolio


Im derzeitigen Zinsumfeld bietet eine zwischen Qualität und Ertrag 
ausbalancierte Strategie die Alternative zu traditionellen Anleihe-
investments. So ermöglicht eine Kombination aus höher verzinslichen 
Anleihen und höher qualitativen Anlagen, wie beispielsweise Staats-
anleihen, verlässliche regelmäßige Einkünfte und stabilisiert 
gleichzeitig das gesamte Portfolio. 


Ist das Marktumfeld positiv, sorgen Hochzinsanleihen für überdurch-
schnittliche Erträge. Zusätzlich besteht die Chance, sogar Kursge-
winne zu generieren. Nehmen hingegen die Turbulenzen am Markt zu, 
schichten die Marktteilnehmer in sichere Anlagen um, wovon Staatsan-
leihen gewöhnlich profitieren. Eine Mischung von Qualitätstiteln und 
High Yield-Rentenpapieren erlaubt somit die Konstruktion balancierter 
und ertragsstarker Rentenportfolios, deren Chance-Risiko-Profil sich 
durch aktives Management noch weiter verbessern lässt.“