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Investmentfonds.de 13.05.2015:
Marktkompass UBS: Dividendenstrategien - Dividenden sind die besseren Zinsen

Köln, den 13.05.2015 (Investmentfonds.de) - 



Patrick Zimmermann, Fondsmanager des UBS Global High Dividend


UBS Global Asset Management legt die Vorzüge dividendenstarker Aktien 
dar. „Im derzeitigen Niedrigzinsumfeld führt an Unternehmen mit attrak-
tiven Ausschüttungen kaum ein Weg vorbei“, betont Patrick Zimmermann. 
Der Fondsmanager des UBS Global High Dividend hält es allerdings für 
sinnvoll, Aktien nicht alleine anhand der reinen Höhe ihrer Ausschüttungen 
auszuwählen. Bevorzugt werden sollten vielmehr ertrags- und substanzstarke 
Unternehmen, die sich über viele Jahre hinweg einen guten Ruf als zuver-
lässige Dividendenzahler erworben hätten.  


Regelmäßige Ausschüttungen können unter Umständen 30 bis 50 Prozent zu 
den Gesamterträgen eines Aktieninvestors beitragen. Defensive Portfolios 
werfen daher im Regelfall bessere Langfristrenditen ab als wachstums-
orientierte Strategien. Außerdem schwanken ertragsstarke Aktien weniger 
stark als risikobehaftete Wachstumstitel – bieten Dividenden doch einen 
Risikopuffer, sollte die Konjunktur einmal nachgeben. Zudem sorgen die 
laufenden Zahlungen für attraktive stetige Einkünfte, die Investoren 
bisher eigentlich von Rentenpapieren erwarteten. 


Dividenden punkten in Tiefzinsphase

„Anleger sollten sich diese Vorteile keinesfalls entgehen lassen“, 
so Patrick Zimmermann. Lagen die Dividenden in der Vergangenheit zumeist 
tiefer als die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen, hat sich dieses 
Verhältnis aktuell deutlich ins Gegenteil verkehrt. So bringen sichere 
Bundeswertpapiere mittlerer Restlaufzeit derzeit überhaupt keine Zinsen
mehr. Im kurzfristigen Bereich fielen die Renditen sogar in den negativen 
Bereich. „In der derzeitigen Tiefzinsphase ist der Nutzen hoher Aus-
schüttungen nochmals gestiegen“, betont Zimmermann. Gemessen etwa am 
Euro Stoxx 50 Index werfen Standardaktien aktuell 3,0 Prozent ab. 
Unternehmen aus den USA zeichnen sich wiederum durch eine besonders 
hohe Dividendenkontinuität aus.


Steigt das Geschäftsvolumen, können mögliche Kursgewinne und Dividenden-
erhöhungen den Anlageerfolg weiter steigern. „Stabile und attraktive 
Kapitalzuwächse stehen und fallen allerdings mit der Auswahl geeigneter 
Titel“, fährt Zimmermann fort. Für das Portfolio des UBS-Managers kommen 
daher vor allem langfristig erfolgreiche Gesellschaften infrage, die 
bilanziell und ertragsseitig auf einem festen Fundament stehen. Insbe-
sondere sollten die Unternehmen durch stetige und langfristig möglichst 
auch steigende Dividenden bewiesen haben, dass sie umsichtig mit der 
Ressource Kapital umgehen und ihre Anteilseigner angemessen am 
Geschäftsergebnis beteiligen.                 


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Stimmen diese Voraussetzungen, können auch rentenorientierte Investoren 
einen Einstieg in ertragsstarke Unternehmenstitel erwägen. Aktien schwanken 
grundsätzlich zwar stärker als Anleihen. Allerdings ist die Luft im ver-
meintlich stabilen Rentensegment sehr dünn geworden; Rückschläge sollten 
niemanden überraschen. Wer sein Vermögen auch zukünftig erhalten und mehren 
möchte, kommt an Dividendentiteln somit kaum vorbei.    


Fondsmanagerinterview: Bei Dividendenaktien die Spreu vom Weizen trennen


Ertrags- und substanzstarke Aktien mit überzeugender Historie sind für 
den UBS Global High Dividend erste Wahl. Fondsmanager Patrick Zimmermann 
nennt die Gründe.  


Herr Zimmermann, auf welche Märkte und Sektoren legt der UBS Global 
High Dividend momentan seine Schwergewichte?   

Patrick Zimmermann: Unternehmen aus den USA und Kanada stehen für etwa 
die Hälfte des Portfolios. Großbritannien ist ebenfalls hoch gewichtet. 
Relevante Positionen hält der Fonds außerdem in China, Australien und in 
der Schweiz. Was die Sektoren anbelangt, spielen Finanztitel und die 
Hersteller von Basiskonsumgütern eine herausgehobene Rolle. Währungsbe-
wegungen zum US-Dollar sichert der Fonds routinemäßig ab.


Aus der Perspektive eines Euro-Anlegers besteht somit Währungsfantasie?

Durchaus. Kernziel unseres Fonds ist es natürlich, unsere zahlreichen 
in US-Dollar kalkulierenden Investoren vor Schwankungen der amerikanischen 
Währungen zu schützen. Anleger aus dem Euroraum konnten zuletzt aber stark 
von dieser Ausrichtung profitieren. In Euro errechnet sich über die ver-
gangenen 12 Monate ein Wertzuwachs von 44 Prozent (per 31. März 2015).    


Im Mittelpunkt Ihrer Anlagestrategie steht aber etwas anderes, nämlich 
die systematische Auswahl dividendenstarker Qualitätstitel. 

Genau. Das Portfolio besteht aus 100 etwa gleich gewichteten internatio-
nalen Einzelaktien. Beim wichtigen Qualitätskriterium „Dividendenrendite“ 
trennen wir die Spreu vom Weizen. Wir sehen uns nicht nur die reine Höhe 
der Ausschüttungen an, sondern untersuchen auch, ob das an die Aktionäre 
verteilte Kapital auch nachhaltig erwirtschaftet wurde, idealerweise über 
viele Jahre hinweg. Bei der Aktienauswahl kommt ein quantitativer 
Selektionsprozess zum Tragen.


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Wie hat sich Ihre Portfoliostrategie in der Vergangenheit geschlagen?  

Sehr gut. Seit seiner Auflegung im April 2011 hat sich der UBS Global 
High Dividend besser entwickelt als sein Vergleichsindex, der MSCI All 
Country World in US-Dollar. Es hat sich gezeigt, dass unser Portfolio 
in Abschwungphasen mehr Alpha generiert als bei allgemeinen Börsenauf-
schwüngen. Die gezahlten Dividenden wirken hier als Sicherheitspuffer. 
Der Fonds weist somit einen defensiven Charakter auf. Anleger sollten 
allerdings einen Investmenthorizont von fünf Jahren oder mehr mitbringen.