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Investmentfonds.de 21.05.2015:
Robeco: Im Falle eines ‚Grexit‘: 3 mögliche Szenarien für die Kapitalmärkte

Köln, den 21.05.2015 (Investmentfonds.de) - 



Lukas Daalder, Chief Investment Officer Robeco Investment Solutions


Ein Austritt Griechenlands aus der Eurozone ist für Anleger 
vielleicht gar nicht so schlecht. Längerfristig könnte sich ein 
„Grexit“ sogar positiv auswirken, meint Lukas Daalder, Chief 
Investment Officer Robeco Investment Solutions. 
 

Der Robeco-Experte skizziert in seinem aktuellen Marktkommentar 
kurz- und langfristige Auswirkungen eines möglichen „Grexit“ auf 
Aktien, Staats- und Unternehmensanleihen sowie den Euro. Seiner 
Meinung nach würde ein Grexit, erstens, auf kurze Sicht zunächst 
Chaos verursachen. Zweitens könnte sich der Austritt Griechenlands 
aus der Eurozone auch längerfristig negativ auswirken, wenn es zu 
einem Dominoeffekt in anderen Euro-Ländern kommt. Möglich sind aber 
auch – drittens – positive längerfristige Auswirkungen, wenn die 
verbleibenden Mitglieder der Eurozone nach einem endgültigen 
Schlussstrich unter das Griechenland-Debakel den Schulterschluss 
üben würden.


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„Kurzfristig wäre ein ‚Grexit‘ für risikobehaftete Finanzmarktaktiva 
negativ”, meint Daalder. „Die Unsicherheit über ein mögliches Über-
greifen auf andere Euro-Länder würde die Aktienkurse fallen und die 
Kreditspreads steigen lassen. Das würde auf die Peripherieländer 
übergreifen. Da aber das Anleihekaufprogramm der EZB läuft und diese 
ihre Aussage, sie werde alles Erforderliche zur Rettung des Euro tun, 
so oder ähnlich wiederholen dürfte, gibt es eine klare Obergrenze für 
den Anstieg der Kreditspreads. Der Euro würde dennoch unter Druck 
geraten, da ein ‚Grexit‘ Zweifel an der zukünftigen Stärke und 
Solidität des Euro aufkommen lassen würde.” 
 

Übersicht: Mögliche kurzfristige Grexit-Auswirkungen auf Assetklassen, 
Robeco Mai 2015




Daalder rechnet unter anderem damit, dass die Kurse europäischer 
Aktien auf kurze Sicht fallen und Banktitel besonders hart getroffen 
würden. In diesem Fall erwartet der Robeco-Experte eine „Flucht zur 
Qualität” in deutsche Bundesanleihen, die trotz ihrer extrem niedrigen 
Renditen immer noch als „sicherer Hafen” gelten.