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Investmentfonds.de 11.06.2015:
Berenberg: Parlamentswahl in der Türkei - Kurzfristig ist mit erhöhter Volatilität zu rechnen

Köln, den 11.06.2015 (Investmentfonds.de) - 



Robert Reichle, Fondsmanager des Berenberg Emerging Markets Bond Selection


Robert Reichle, Fondsmanager des „Berenberg Emerging Markets Bond 
Selection“ hat die Ergebnisse der türkischen Parlamentswahl für den 
Anleihemarkt kommentiert:


Das Wahlergebnis in der Türkei könnte auf dem türkischen Anleihemarkt 
kurzfristig für eine erhöhte Volatilität sorgen. Solange für die Re-
gierungsbildung keine klare Tendenz erkennbar ist, wird der Markt von 
spekulativen Marktteilnehmern dominiert werden. Langfristige Investoren, 
wie Asset Manager und Vermögensverwalter, werden sich hingegen zurück-
halten. 


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Mittelfristig könnte sich diese politische Unsicherheit auch auf die 
fundamentale Situation des Landes auswirken. Die Türkei ist ein sehr 
beliebtes Land für ausländische Investoren, ebenfalls wird ein signi-
fikanter Teil des relativ hohen Leistungsbilanzdefizits (4,6 % des 
Bruttoinlandsprodukts) durch Kapitalzuflüsse aus dem Ausland finanziert. 
Zusätzlich ist die Inflation entgegen den Erwartungen der Zentralbank in 
den ersten fünf Monaten des Jahres angestiegen und mit über 8 % auch sehr 
hoch. Sollten aufgrund einer handlungsunfähigen Regierung neue Investoren 
ausbleiben und/oder Investoren ihre Gelder wieder aus der Türkei abziehen,
kann sich dies nachhaltig negativ auf die Performance türkischer Anleihen 
auswirken.
 

Investitionen in die türkische Lira
 

Seit Jahresanfang hatte die türkische Lira signifikant gegenüber dem 
US-Dollar um knapp 15 % abgewertet. Die Angst vor einer politischen 
Instabilität nach dem Wahlausgang wurde bereits von einigen Marktteil-
nehmern vorweggenommen. Am einfachsten kann solch eine Marktmeinung 
durch eine Shortposition in die türkische Lira ausgedrückt werden. Im 
Falle einer schnellen und stabilen Regierungsbildung versprechen 
Investments in die türkische Lira eine attraktive Aufholbewegung. 
Kurzfristige Anleihepapiere in lokaler Währung bieten mit fast 10 % 
Rendite ebenfalls interessante Einstiegsmöglichkeiten. Kurzfristig 
ist jedoch weiterhin mit stärkeren Marktschwankungen zu rechnen. 
Der „Berenberg Emerging Markets Bond Selection“ ist von diesen jedoch 
nicht betroffen, da er in sogenannte Hartwährungsanleihen, vor allem 
in US-Dollar, investiert. Das dabei entstehende Fremdwährungsrisiko 
wird statisch abgesichert. Dementsprechend ist der Fonds keinem 
lokalem Währungsrisiko ausgesetzt.