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Investmentfonds.de 29.06.2015:
Fidelity: Am Grexit kann niemand Interesse haben

Köln, den 29.06.2015 (Investmentfonds.de) - 



Dierk Brandenburg, Staatsanleihen-Analyst bei Fidelity



Eugene Philalithis, Manager des Fonds Fidelity Zins & Dividende


Dierk Brandenburg, Staatsanleihen-Analyst, und Eugene Philalithis, 
Manager des Fonds Fidelity Zins & Dividende, geben ihre Einschätzungen 
zu Auswirkungen eines möglichen Grexit:


- Griechische Staatsanleihen halten wir für sicher, da sie nur geringen 
Anteil an der Kapitalstruktur des Landes haben

- Sollten Verhandlungen scheitern, wäre Eurozone in der Lage, mit Unter-
stützungsmechanismen und der quantitativen Lockerungspolitik die Folgen 
für Finanzmärkte abzufedern

- Allerdings dürften Schwankungen zunehmen, sofern der EU-Gipfel wieder 
keine Lösung präsentiert


Dierk Brandenburg: "An einem Grexit kann niemand Interesse haben, würde 
er doch einen weiteren Einbruch der dortigen Wirtschaft und damit mehr Finanz-
hilfen und einen Forderungsverzicht der EU nach sich ziehen.


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Griechische Staatsanleihen halten wir für sicher, da sie nur geringen Anteil 
an der Kapitalstruktur des Landes haben – anders als die horrenden Verbind-
lichkeiten der öffentlichen Hand, die bereits umgeschuldet wurden. Nach dem 
Anleihetausch 2012 sind Staatsanleihen nun mit robusten Anleihebedingungen 
nach internationalem Recht ausgestattet, unter anderem mit Umschuldungsklausen, 
nur mit Zustimmung der Gläubiger. Abgesehen von einer geringfügigen Zahlung 
im Juli sind die nächsten Kuponzahlungen erst 2016 fällig. Insbesondere nach 
einem Euro-Austritt hätte die Regierung großes Interesse, diese Anleihen zu 
bedienen, um sich weiter Zugang zu den Auslandsanleihemärkten zu sichern.


Sollten die Verhandlungen scheitern, wäre die Eurozone anders als 2012 in 
der Lage, mit ihren Unterstützungsmechanismen und der quantitativen Lockerungs-
politik der Europäischen Zentralbank die Folgen für die Finanzmärkte als 
Ganzes abzufedern. Daher reagieren die Anleihemärkte aktuell auch gelassen. 
Mit einem Grexit würde jedoch ein Präzedenzfall für andere Mitglieder der 
Eurozone geschaffen. Daher müssen dringend weitere politische Schritte hin 
zu einer gemeinsamen Haushalts- und Wirtschaftspolitik in der Eurozone 
ergriffen werden."


Eugene Philalithis: "Mehr als alles andere verabscheuen die Märkte 
Unsicherheit. Nach dem EU-Gipfel am Donnerstag dürften die Schwankungen 
zunehmen, sofern man wieder keine Lösung für die Krise präsentiert. Wie 
immer in politisch heiklen Situationen müssen auch hier die Folgen einer 
Staatspleite Griechenlands und eines möglichen Grexit für die Region als 
Ganzes bedacht werden. Meines Erachtens ist die EU heute generell in einer 
besseren Verfassung als vor wenigen Jahren. Die anderen europäischen Länder 
dürften daher relativ gut gegen die Folgen einer Staatspleite Griechenlands 
gewappnet sein."