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Investmentfonds.de 29.06.2015:
Fidelity: Chinesische Konsumbranchen stehen vor Trendwende

Köln, den 29.06.2015 (Investmentfonds.de) - 



Raymond Ma, Fondsmanager des Fidelity China Consumer Fund


Raymond Ma, Fondsmanager des Fidelity China Consumer Fund:


- Expansive Geldpolitik kurbelt Realwirtschaft an

- Solides Lohnwachstum wirkt sich positiv auf Einzelhandelsumsätze 
und Konsum aus

- Sinkende Kosten und günstigere Kredite verbessern Gewinnmargen 
in der Industrie


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"In den vergangenen beiden Monaten hat die chinesische Wirtschaft 
dank der expansiven Geldpolitik wieder Tritt gefasst. Trotz einer 
geringen Investitionsnachfrage und schwachen Exporten lassen sich 
erste positive Entwicklungen beobachten. So stiegen die Verkaufs-
zahlen am Immobilienmarkt erstmals seit 2013 wieder an. Gründe dafür 
waren gelockerte Bestimmungen, die Peking zur Dämpfung der Immo-
bilienkonjunktur erlassen hatte, niedrigere Zinsen und steigende 
Kurse am Aktienmarkt. Ein solides Lohnwachstum und der positive 
Vermögenseffekt angesichts steigender Immobilien- und Aktienmärkte 
wirkte sich positiv auf die Einzelhandelsumsätze und den Konsum 
aus. Bei den Gewinnmargen in der Industrie zeichnete sich infolge 
sinkender Kosten und billigerer Kredite ebenfalls eine 
Verbesserung ab."


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"Trotz dieser positiven Signale ist die chinesische Realwirtschaft 
noch schwach, die disinflationären Tendenzen dauern an. Deshalb 
rechne ich im zweiten Halbjahr 2015 mit weiteren fiskal- und geld-
politischen Maßnahmen, die die Wirtschaft ankurbeln. Besonders 
optimistisch bin ich für das dritte Quartal. Bis dahin dürfte der 
Effekt der Lockerungsmaßnahmen in der Wirtschaft angekommen sein. 
Durch den anhaltenden Konjunkturaufschwung in den USA sollten 
unterdessen auch die Aussichten für das chinesische Exportwachstum 
wieder günstiger werden.


Eine Trendwende zeichnet sich in den Konsumbranchen ab: Bei Sport-
artikeln, Bekleidung und Schuhen geht die Phase des Lagerabbaus 
allmählich zu Ende. Branchen, die zuvor unter hohen Lagerbeständen 
gelitten haben, werden künftig nicht mehr so stark unter Preis-
senkungsdruck stehen. Deshalb erwarte ich dort bessere Gewinnmargen. 
Darüber hinaus bemüht sich die chinesische Regierung darum, den 
inländischen Konsum zu stärken. So wurde etwa im September 2014 
eine Ladenpassage für zollfreie Einkäufe in der Provinz Hainan 
eröffnet, und die Einfuhrzölle auf Hautpflegeprodukte, Bekleidung, 
Schuhe und Windeln wurden jüngst reduziert. An Positionen in Titeln 
aus konsumnahen Dienstleistungsbranchen, von deren Qualität und 
Potenzial ich überzeugt bin, halte ich deshalb fest. Dazu zählen 
insbesondere Positionen in den Bereichen Lebensmitteln und 
Getränke, langlebige Konsumgüter und Bekleidung sowie ver-
brauchernahe Dienstleistungen."