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Investmentfonds.de 27.08.2015:
AB-Expertenkommentar - Anthony Chan: Die Märkte drängen China zu neuem Handeln

Köln, den 27.08.2015 (Investmentfonds.de) - 



Anthony Chan, Asien-Volkswirt bei AB in Hongkong


Nach der jüngsten Abwertung des Renminbi stellt sich die Frage, 
welche weiteren Schritte zur Konjunkturstabilisierung China folgen 
lassen wird. Zunächst nur noch kleinere Impulse, so erwarten es die 
Experten von AB. Ob diese Maßnahmen allerdings dazu ausreichen werden, 
das Wachstum wieder nachhaltig anzukurbeln, ist derzeit noch nicht 
klar. AB ist daher der Meinung, dass der Markt China dazu drängen 
wird, mehr für die Wiederbelebung des Wachstumszyklus einzusetzen.


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Anthony Chan, Asien-Volkswirt bei AB in Hongkong, schreibt weiter 
in seinem Kommentar:


"Überraschend kam die in dieser Woche durchgeführte geldpolitische 
Lockerung der People’s Bank of China (PBOC) nicht. Aber welche weiteren 
Schritte werden jetzt folgen? Wird China ein Programm zur Belebung der 
Konjunktur umsetzen? Und falls ja, in welchem Umfang? Wir sind der 
Meinung, dass Peking nur noch kleinere Impulse zur Stabilisierung 
setzen wird - nicht annähernd vergleichbar mit dem umfangreichen 
Fiskalprogramm von 2009. Wir halten es für wahrscheinlich, dass die 
Regierung versuchen wird, einige öffentliche Investitionsprojekte 
zeitlich vorzuziehen oder mit zweckgebundenen Krediten für bestimmte 
Sektoren die Konjunktur anzutreiben.


Kurzfristig wären wir zudem nicht davon überrascht, wenn China eine 
weitere Zinssenkung vollzieht und Liquiditätsimpulse setzt. Denn 
gerade angesichts der jüngsten aktiven Währungsintervention ist die 
übergreifende Geldpolitik gegenwärtig noch vergleichsweise zurück-
haltend. So oder so: Noch ist völlig unklar, ob die Maßnahmen zur 
Unterstützung des Wachstums in punkto Ausmaß und Auswirkungen die 
beabsichtigte Wirkung erzielen werden. Daher erwarten wir vielmehr, 
dass der Markt China dazu drängen wird, mehr für die Wiederbelebung
des Wachstumszyklus einzusetzen.


Auf Basis der Kommentare aus Peking gehen wir immer noch davon aus, 
dass die People’s Bank of China den Wechselkurs bis zum Jahresende 
weiterhin niedrig bei ca. 6,4 bis 6,5 Renminbi pro US-Dollar halten 
wird.


Um eine verlässliche Prognose für das kommende Jahr abzugeben, sind 
hingegen noch zu viele Faktoren ungewiss. Falls sich jedoch nach einer 
möglichen Zinserhöhung der Fed in diesem Jahr die Stärke des US-Dollar 
abschwächen sollte, sehen wir mittelfristig keinen Grund für eine 
Abwertung des Renminbi.


Im Gegenteil: Unsere Überzeugung, dass die chinesische Währung lang-
fristig aufwertet, ist untermauert von der klaren Zielsetzung der 
Regierung, den Renminbi zu internationalisieren: das heißt, seine 
Bedeutung für globalen Handel und Investitionen auszuweiten und ihn 
als wichtige globale Reservewährung zu veredeln."