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Investmentfonds.de 23.09.2015:
BVI: Das ABC der Fondsauswahl

Köln, den 23.09.2015 (Investmentfonds.de) - 





Aus den rund 4.000 in Deutschland angebotenen Investmentfonds können 
Sparer anhand von gebräuchlichen Kennzahlen die für sie interessanten 
Fonds herausfiltern. Allerdings sollten Anleger hier nicht Äpfel mit 
Birnen vergleichen, sondern sich bei der Gegenüberstellung auf Fonds 
mit ähnlichen Anlagestrategien konzentrieren. Darauf weist die Aktion 
„Finanzwissen für alle“ der Fondsgesellschaften hin.


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Generell sollten sich Anleger vor dem Fondskauf ein paar grundlegende 
Gedanken über ihre persönlichen Anlageziele, Risikopräferenzen und 
Anlagedauer machen. Denn das Ergebnis dieser Überlegungen bedingt die 
groben Kriterien für die Fondsauswahl. Viele Anleger kaufen Fonds, die 
nicht zu ihrer Risikoeinstellung passen. Fonds verfolgen unterschiedliche 
Anlagestrategien, die mit unterschiedlichen Chancen und Risiken verbunden 
sind. Es gibt Fonds, die eine auf hohe Renditen bedachte Anlagestrategie 
verfolgen (offensiv) und solche, bei denen der Werterhalt des Kundenver-
mögens im Vordergrund steht (defensiv).


Auch der Zeitraum der Anlage ist wichtig: Ist ein langfristiger Vermögens-
aufbau das Ziel oder soll das Vermögen möglichst flexibel und werterhaltend 
geparkt werden? Die Wahl der Einzelfonds erfolgt erst in einem zweiten 
Schritt. Als Orientierung dienen dabei verschiedene Kriterien und Kenn-
ziffern, sie geben allerdings lediglich eine grobe Marschrichtung vor.


Die gebräuchlichsten Risikokennziffern


Volatilität: Die Volatilität ist eine mathematische Größe für die 
Schwankungsbreite eines Fondspreises während einer bestimmten Zeitspanne. 
Die Kennziffer verrät Anlegern also, wie stark der Wert eines Fonds in 
einem bestimmten Zeitraum um seinen Mittelwert geschwankt hat. Grund-
sätzlich gilt die Faustregel: Je höher die Volatilität, desto höher sind 
die Risiken des Fonds.


Allerdings ermöglicht diese Kennziffer nicht den Umkehrschluss auf die 
Güte eines Fonds. Da Wertgewinn und Wertverlust gleich stark in die 
Berechnung der Volatilität einfließen, ist die Volatilität auch dann hoch, 
wenn der Fonds häufige Kurssprünge nach oben und wenige nach unten macht. 
In der Summe führt dies zwar zu einer positiven Wertentwicklung, die Vola-
tilität fällt aber trotzdem hoch aus.


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Sharpe-Ratio: Diese Kennzahl misst den Ertrag im Verhältnis zum Risiko. 
Sie berücksichtigt also neben der Wertentwicklung auch die Schwankungs-
breite (Volatilität) eines Fonds und setzt beide Größen ins Verhältnis. 
Das Ergebnis steht als Zahl ausgedrückt für die sogenannte Überrendite. 
Eine positive Sharpe-Ratio besagt demnach, dass ein Fondsmanager 
gegenüber einer risikolosen Geldanlage (z.B. Geldmarkt) eine 
Mehrrendite erwirtschaftet hat.


Alpha und Beta: Die Kennzahl Alpha zeigt, ob der Portfoliomanager ein 
guter Stock-Picker ist, also auf die richtigen Einzelaktien setzt. Das 
Alpha misst also denjenigen Teil der Rendite, der nicht mit der allge-
meinen Marktentwicklung zu erklären ist, sondern lediglich auf der 
gelungenen Auswahl von Aktien beruht. Das Beta ist das entsprechende 
Gegenstück und bezieht sich auf die Benchmark eines Fonds, also dessen 
Vergleichsindex. Ist die Benchmark etwa der Dax, besagt ein Beta von 
genau eins, dass die Kursänderungen des Fonds mit denen des Dax ver-
gleichbar sind. Liegt das Beta darüber, schwankt der Fonds entsprechend 
stärker.


Viele Fondsgesellschaften geben darüber hinaus den maximalen Verlust an. 
Dieser drückt in Prozent aus, wie hoch der stärkste Wertrückgang innerhalb 
eines Zeitraums in der Vergangenheit war. Oft wird dafür ein Zeitraum von 
drei Jahren herangezogen und zusätzlich die längste Verlustperiode angegeben. 
Diese Kennzahl ist ein guter Gradmesser dafür, wie viel Verlust man maximal 
bereit wäre zu akzeptieren.


Generell sollte der Fonds jedoch immer in seiner Gesamtheit betrachtet 
werden. Es lohnt sich daher neben den technischen Risikokennziffern und 
der Wertentwicklung auch die Anlagestrategie und  das Portfoliomanagement 
zu betrachten.