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Investmentfonds.de 06.10.2015:
SafraSarasin: Globale Industrie unter Druck – löst aber keine Wirtschaftskrise aus

Köln, den 06.10.2015 (Investmentfonds.de) - 



Alessandro Bee, Ökonom bei der Bank J. Safra Sarasin AG


In einer aktuellen Markteinschätzung schreibt Alessandro Bee 
von der Safra Sarasin Bank:


"In den USA ist die Stimmung des verarbeitenden Gewerbes im letzten 
Monat auf das tiefste Niveau seit Mitte 2013 gefallen und weist nun 
auf eine Stagnation der US-Industrie hin. Ein ähnliches Bild bietet 
sich uns in China, wo das Sentiment auf einen starken Abschwung der 
Produktion hindeutet. Nur in Europa vermag sich die Industrie-
stimmung (noch) dem negativen Trend zu entziehen. Viele Investoren 
deuten die Eintrübung der Gemütslage im verarbeitenden Gewerbe als 
ein Vorbote für eine Wirtschaftskrise. Weshalb aber erhalten diese 
Stimmungsindikatoren überhaupt so viel Aufmerksamkeit? Schliesslich 
ist in einer modernen Dienstleistungsgesellschaft wie den USA das 
verarbeitende Gewerbe nur noch für knapp 12% der Wirtschaftsleistung 
und für weniger als 9% der Beschäftigung verantwortlich. Es sind 
andere Gründe, welche die starke Beachtung rechtfertigen. Die 
Industrie reagiert oft schneller und stärker auf neue Trends in 
der Weltwirtschaft als der Dienstleistungssektor und dient damit 
als ein wichtiger Indikator für die Entwicklung in der gesamten 
Volkswirtschaft. Das erklärt denn auch die grossen Sorgen der 
Investoren."


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"Das oben beschriebene Muster wird heute allerdings in Frage gestellt. 
So hat in den USA beispielsweise die Stimmung im verarbeitenden Gewerbe 
zwar markant nachgelassen, im Dienstleistungssektor ist sie seit 
Jahresbeginn jedoch stark angestiegen. In China steht einem ausge-
prägten Rückgang des Industrie-Sentiments eine robuste Stimmung bei 
den Dienstleistungen entgegen. Die unterschiedliche Entwicklung 
widerspiegelt letzten Endes die vorherrschenden Trends in der Welt-
wirtschaft. Das Wachstum in den Schwellenländern hat sich signifikant 
verlangsamt, was einen starken Preisrückgang bei den Rohstoffpreisen 
zur Folge hat. Diese Entwicklungen haben unterschiedliche Auswirkungen 
für den zweiten und dritten Sektor. Die Industrie kommt unter immer 
stärker unter Druck. Die Nachfrage nach Exporten (wovon ein Grossteil 
aus Industriegütern besteht) leidet unter dem schwachen Wachstum in 
den Schwellenländern und unter der Abwertung deren Währungen. Des 
Weiteren schwächen die tiefen Rohstoffpreise die Investitionsfreude 
im Rohstoffsektor. Im Gegensatz dazu können Dienstleister von den 
globalen Trends profitieren. Dank den tiefen Erdölpreisen steigt die 
Kaufkraft der Konsumenten, was in einer Stärkung der privaten Konsums 
resultiert. Aus diesem Grund wird wohl die Stimmungseintrübung im 
verarbeitenden Sektor auch nicht zu der befürchteten Wirtschaftskrise 
führen, wenigstens nicht in den rohstoffimportierenden Volkswirt-
schaften. In den USA und in Europa wird die schwache Industriepro-
duktion temporär auf dem Wachstum lasten. Dank der Unterstützung 
durch den privaten Konsum dürften die westlichen Industrieländer 
diese Abschwächung jedoch verkraften."