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Investmentfonds.de 22.10.2015:
Oddo & Cie: Will die EZB nicht in einem Atemzug mit der BoJ genannt werden, sollte sie keine QE-Ausweitung andeuten

Köln, den 22.10.2015 (Investmentfonds.de) - 


 
Bruno Cavalier, Chefvolkswirt bei Oddo & Cie


Nachdem der Harmonisierte Verbraucherpreisindex im September binnen 
Jahresfrist abermals gesunken ist, hätte der Präsident der Europäischen 
Zentralbank (EZB) Mario Draghi eigentlich Spielraum für die Andeutung 
weiterer quantitativer Lockerungen (Quantitative Easing, QE) der 
Geldpolitik der Notenbank. Und das selbst wenn die rückläufige 
Teuerung hauptsächlich aus der Entwicklung des Ölpreises resultiert. 
Bruno Cavalier, Chefvolkswirt bei Oddo & Cie, hält es dennoch für 
ratsam, bei der Sitzung der EZB am Donnerstag dieser Woche ver-
gleichsweise unkonkret zu bleiben. Denn in den sechs Wochen seit 
der vorangegangenen geldpolitischen Entscheidung habe die Notenbank 
keine Hinweise auf sich materialisierende Abwärtsrisiken erhalten.


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Vielmehr wiesen die Entwicklung von Ölpreis und Geschäftsklimaindi-
katoren im September in die entgegengesetzte Richtung. Auch die 
Unsicherheit hinsichtlich der weiteren Geldpolitik der Federal 
Reserve habe sich nicht verringert – es sei denn, Mario Draghi 
habe bei bilateralen Treffen am Rande der Tagung des Internationalen 
Währungsfonds (IWF) im peruanischen Lima Informationen bekommen, in 
die die Märkte bislang noch nicht eingeweiht seien. Daher, so Cavalier, 
solle es die EZB vorziehen, keine Versprechungen zu machen, die zu 
hohe Erwartungen hinsichtlich der Ausweitung der quantitativen 
Lockerungen erzeugen könnten. Die Reflationierungsstrategie der 
Notenbank habe dazu beigetragen, das Thema einer der Situation 
in Japan gleichenden Lage in Europa zu eliminieren.


Verstärke sie ihre quantitativen Lockerungen umgehend, laufe sie 
also Gefahr, im gleichen Atemzug wie die Bank of Japan (BoJ) genannt 
zu werden, von der man nicht behaupten könne, dass ihre quantitative 
Lockerungspolitik ein voller Erfolg gewesen sei.