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Investmentfonds.de 09.11.2015:
Union Investment: Studie - Renditedruck bei Investoren steigt deutlich

Köln, den 09.11.2015 (Investmentfonds.de) - 



Alexander Schindler, Vorstandsmitglied Union Investment


Die Rendite spielt für Investoren in Deutschland eine immer größere 
Rolle. Ein Viertel der von Union Investment im Rahmen der aktuellen 
Risikomanagementstudie befragten institutionellen Anleger sieht die 
Rendite als wichtigstes Kriterium bei ihrer Kapitalanlage an. Das ist 
ein Anstieg um sechs Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr (19 Prozent). 
Gleichzeitig ist dies der höchste Wert seit 2007. Nach wie vor 
dominieren allerdings Sicherheitsaspekte. So messen 64 Prozent der 
Investoren der Sicherheit bei ihrer Anlageentscheidung die größte 
Relevanz bei, ebenso viele wie 2014. Deutlich gesunken ist hingegen 
der Stellenwert der Liquidität. Für lediglich 11 Prozent der Großan-
leger ist diese gegenwärtig das wichtigste Anlagekriterium. Im ver-
gangenen Jahr waren es noch 17 Prozent.


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Ungeachtet der ungebrochenen Dominanz von Sicherheitsaspekten haben
sich die Anlagepräferenzen der Investoren in den letzten zehn Jahren 
deutlich verändert. Dies gilt insbesondere für das Verhältnis von 
Sicherheit und Rendite. Während im Jahr 2005 für 67 Prozent der 
Investoren Sicherheit das wichtigste Kriterium darstellte, hatte zu 
dieser Zeit für lediglich 13 Prozent die Rendite den höchsten Stellen-
wert. In den folgenden Jahren der Finanz- und Staatsschuldenkrise 
verstärkte sich diese Entwicklung weiter. Der Sicherheitsaspekt war 
beispielsweise 2009 und 2012 für 82 bzw. 83 Prozent der Anleger am 
wichtigsten, während die Rendite zu dieser Zeit lediglich für 12 bzw. 
9 Prozent Priorität hatte. In den letzten drei Jahren hat sich dieses 
Verhältnis verändert. „Die Schere zwischen Sicherheit und Rendite hat
sich ein Stück weit geschlossen“, sagt Alexander Schindler, im 
Vorstand von Union Investment zuständig für das institutionelle 
Kundengeschäft. „Bei den Investoren spielt die Chancenorientierung 
nun wieder eine größere Rolle, zumal renditestärkere Rentenpapiere 
auslaufen.“


Liquidität verliert an Bedeutung


Die zunehmende Renditeorientierung geht dabei offenbar zulasten der 
Liquidität. Für gerade einmal 11 Prozent der befragten Investoren 
spielt die Liquidität aktuell eine wichtige Rolle (Vorjahr 17 Prozent). 
„Immer mehr Investoren machen Abstriche bei der Liquidität, um ihre 
Renditeziele zu erreichen. Nur mit einem ausreichend diversifizierten 
Gesamtportfolio können die mit einer abnehmenden Marktliquidität 
einhergehenden Anlagerisiken kontrolliert werden“, erläutert 
Schindler.


Indexorientierung nimmt weiter ab


Stark an Relevanz verloren hat in den vergangenen Jahren auch die 
Ausrichtung der Investoren an einem Index. Heute legen nur 15 Prozent 
der Anleger Wert darauf, eine Underperformance gegenüber einem Index 
zu vermeiden. Im Jahr 2005 waren es noch 27 Prozent. Dies ist der 
niedrigste Wert im 10-Jahres-Vergleich. „Investoren setzen verstärkt 
auf Strategien mit einem höheren Freiheitsgrad für die Fondsmanager, 
um auch in schwierigen Marktphasen ihre Ertragsziele zu erreichen“, 
ergänzt Schindler.


Regulierung als Renditebremse eingestuft


Ein weiterer wichtiger Aspekt in Hinblick auf die Rendite ist aus 
Sicht der Großanleger die Regulierung. So glauben 73 Prozent der Be-
fragten, ohne Restriktionen höhere Renditen erwirtschaften zu können 
(Vorjahr 71 Prozent). Für 30 Prozent (Vorjahr 29 Prozent) liegt der 
mögliche Mehrertrag über der Schwelle von einem Prozent.


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Zusätzliche Vorschriften werden daher skeptisch bewertet. So erwartet 
die Gesamtheit aller Befragten, dass insgesamt 43,4 Prozent der deutschen 
Großanleger ihre Anlageziele aufgrund regulatorischer Vorgaben in den 
nächsten drei Jahren nicht erreichen werden. „Dieses Ergebnis unter-
streicht, dass Asset Manager Anlagestrategien von vornherein so auf-
setzen müssen, dass sie mit den Regulierungsanforderungen der unter-
schiedlichen Investorengruppen konform gehen“, so Schindler.