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Investmentfonds.de 07.01.2016:
SafraSarasin: Jahresauftakt missglückt - China und geopolitische Spannungen erhöhen Risikoaversion

Köln, den 07.01.2016 (Investmentfonds.de) - 


 
Karsten Junius, Chefökonom bei der Bank J. Safra Sarasin AG


In einem aktuellen Marktkommentar schreibt Karsten Junius, 
Chefökonom bei der Bank J. Safra Sarasin AG:


"Der Jahresbeginn an den Aktienmärkten hätte kaum schlechter ausfallen 
können. Dabei sind die ersten Wirtschaftsindikatoren in Europa recht gut 
gewesen und zeigen an, dass die wirtschaftliche Expansion mit dem nun 
gewohnt moderaten Tempo fortschreitet. Dagegen belasten die inzwischen 
bekannten Risikofaktoren – China und die geopolitische Lage im Nahen Osten."


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"Dass der Aktienhandel in China im neuen Jahr bereits wieder nach einigen 
Handelsminuten ausgesetzt würde und die europäischen Börsen gleich 3% fallen,
hat konkret wohl kaum jemand an den Finanzmärkten auf der Agenda gehabt, 
genauso wenig wie die jüngste Verschärfung der Beziehungen des Iran und 
Saudi-Arabiens. Beide Entwicklungen verdeutlichen aber, wo die Schwach-
stellen der Weltwirtschaft auch in diesem Jahr liegen: (1) Die Spannungen 
im Nahen Osten sind unverändert hoch. Vor allem bleiben viele der Grund-
probleme dieser Region ungelöst. Die Kriege in Syrien und Yemen sind nur 
einige der Symptome, und die Flüchtlingswelle nach Europa auch nur einige 
der Konsequenzen, die die Weltwirtschaft 2016 konfrontieren werden. 
(2) Chinas Wirtschaft bleibt fragil und gibt den Takt für die Emerging 
Markets vor. 16,6% beträgt der Anteil Chinas am Welt-BIP bzw 19,2% an 
der Weltbevölkerung; bei 29,1% liegt der Anteil Chinas am BIP der Emerging 
Markets. So hoch diese Zahlen sind, sie unterschätzen aber noch die wahre 
Bedeutung für die Weltfinanzmärkte. Schließlich hat China überproportional 
zum Wachstum des Welthandels und der Expansion des Welt-BIPs beigetragen 
seitdem es 2001 der Welthandels-organisation beigetreten ist. Entsprechend 
groß sind das Korrekturpotenzial und die mögliche Volatilität, die von 
China ausgeht.


Europa startete dagegen in das Jahr zunächst mit positiven wirtschaftlichen 
Überraschungen: Die Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende Gewerbe 
zeigen einen soliden Wachstumspfad an. Besonders überraschen konnte der 
Schweizer Index, nachdem das gefallende KOF-Barometer die Erwartungen im 
Vorfeld deutlich gesenkt hatte. Dank einer stark gestiegenen Produktions-
komponente gelang in der Schweiz der erneute Sprung über die Expansionsmarke 
von 50 Punkten. Erfreulich war auch die Beschäftigungskomponente, die zwar 
im negativen Bereich verharrt, aber immerhin den höchsten Stand seit Februar 
2015 aufweist. So überraschend der Jahresauftakt war – er zeigt ein Muster, 
das sich in den nächsten Monaten wiederholen könnte: Eine zufrieden-stellende 
wirtschaftliche Entwicklung, die von einer schwierigen politischen Lage be-
gleitet wird. Solange die Politik nicht negativ auf die Wirtschaftsdynamik 
einwirkt, werden sich die Finanzmärkte weiter positiv entwickeln können. Die 
Risiken bleiben jedoch hoch."