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Investmentfonds.de 15.01.2016:
HSBC Markets Insight: Eine globale Rezession ist nicht in Sicht

Köln, den 15.01.2016 (Investmentfonds.de) - 



Christian Heger, Chief Investment Officer bei HSBC Global AM(Deutschland)


Die Turbulenzen in China haben den Weltbörsen den 
schlechtesten Jahresstart seit Jahrzehnten beschert. 
"Ist der Fehlstart Vorbote für das gesamte Jahr?", 
fragt Christian Heger, Chief Investment Officer bei 
HSBC Global Asset Management (Deutschland), in seinem 
aktuellen Marktkommentar. 


An negativen Nachrichten mangelt es tatsächlich nicht: 
Der zugespitzte Konflikt zwischen Iran und Saudi-Arabien 
setzt die Krisenregion ohne Aussicht auf eine schnelle 
Lösung unter Druck. In China befindet sich die Stimmung 
im Industriesektor bereits zehn Monate in Folge im 
Schrumpfmodus. Mit 48,2 liegt der Einkaufsmanagerindex 
der US-Industrie auf dem tiefsten Stand seit 2009. "Kein 
Wunder, dass viele Anleger das Ende des seit 2009 laufenden 
Aufschwungs der Weltwirtschaft befürchten", so Heger. 


Allerdings sieht der HSBC-Experte die Lage nicht ganz 
schwarz: China könne die Weltwirtschaft noch stimulieren 
und die Bewertungen auf den globalen Aktienmärkten seien 
teils günstig.


Weiter schreibt Heger:


"China kann Wirtschaft noch stimulieren

Dafür erscheint es allen Unkenrufen zum Trotz aber 
noch zu früh. China hat seinen gesamten Instrumenten-
kasten zur Stimulierung der Wirtschaft noch gar 
nicht genutzt. Eine Staatsverschuldung von 43% 
des Bruttoinlandsprodukts (BIP) lässt Raum für 
weitere fiskalpolitische Stützungsmaßnahmen. 
Angesichts niedrigen Infationsdrucks sind gleich-
zeitig zusätzliche Lockerungen der chinesischen 
Notenbank zu erwarten. 


Während die niedrigen Rohölpreise bei wenigen 
rohölproduzierenden Ländern zu riesigen Defiziten 
führen, stärken sie weltweit bei vielen Millionen 
Konsumenten die verfügbaren Einkommen. Einer der 
Hauptprofteure dieser Entwicklung ist die Eurozone. 
Neben einer verbesserten Verbraucherstimmung wirkt 
sich hier zusätzlich der schwache Euro positiv aus. 
So erreichte die Stimmung der Industrie zuletzt 
den höchsten Stand seit 18 Monaten. Mit mehr als 
1,5 Prozent könnte die Eurozone daher 2016 sogar 
über ihrem langfristigen Potenzial wachsen.


Auch in den USA bleiben die Verbraucher dank 
guter Arbeitsmarktlage und steigender Einkommen 
Wachstumsmotor. Trotz schwächerer Dynamik im 
Industriesektor ist ein BIP-Zuwachs auf dem 
Durchschnittsniveau der letzten Jahre von 2,3% 
in Sichtweite. Ängste vor einem Ende des monetären 
Rückenwinds sind überzogen. Die US-Notenbank hat 
allenfalls Raum für wenige kleine Zinsschritte."


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"Für die Notenbanken in Euroland, Japan und China 
gibt es zu der expansiven Geldpolitik keine Alter-
native. Die anhaltenden Rezessionen in einigen 
rohstoffabhängigen Emerging Markets (Brasilien, 
Russland) reichen daher auch 2016 nicht, die 
Weltwirtschaft in einen Abschwung zu führen.


Bewertungen der Aktien teils günstig


Eine moderat wachsende Weltwirtschaft und ein 
anhaltend niedriges Zinsniveau sind kaum Voraus-
setzungen für einen nachhaltigen Einbruch der 
Aktienkurse. Dies gilt umso mehr mit Blick auf die 
Bewertung. Zwar bewegen sich die US-Börsen 
am oberen Ende der historischen Bandbreite, die 
Aktienmärkte Europas und Japans sind jedoch nur 
wenig von ihren langfristigen Durchschnittswer-
ten entfernt. Bei zahlreichen Emerging Markets 
wird dieser Wert sogar unterschritten. Der Fehl-
start ins neue Jahr bedeutet daher nicht das Ende 
aller Börsenhoffnungen für 2016. Allerdings zei-
gen die Turbulenzen, in welch rauem Fahrwasser 
die Anlagemärkte unterwegs sind. Anleger sollten 
einen kühlen Kopf bewahren und ihre Positionen 
behalten. Deutliche Korrekturen bleiben antizykli-
sche Kaufgelegenheiten. "