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Investmentfonds.de 18.01.2016:
Quasi-Staatsanleihen: Investment Professionals rechnen mit steigenden Ausfällen in Schwellenländern

Köln, den 18.01.2016 (Investmentfonds.de) - 


 
Ralf Frank, Generalsekretär der DVFA e.V. 


In den vergangenen Monaten war in vielen Schwellenländern ein starker 
Anstieg bei der Emission von Quasi-Staatsanleihen in US-Dollar und 
anderen Hartwährungen zu beobachten. Über 800 Milliarden US-Dollar 
sollen inzwischen in dem Segment staatsnaher Anleihen eingesammelt 
worden sein. Diese werden typischerweise von Unternehmen emittiert, 
bei denen der Staat über 50 Prozent der Anteile hält beziehungsweise 
mehr als 50 Prozent der Stimmrechte besitzt, und sie beinhalten zumeist 
implizite staatliche Garantien. Die Zunahme der Verschuldung im Rahmen 
von Quasi-Staatsanleihen der Emerging Markets halten 74 Prozent der 
deutschen Investment Professionals für problematisch (53,8 Prozent) 
oder sehr problematisch (20,2 Prozent). Rund ein Viertel der Befragten 
(25,9 Prozent) hält diese Entwicklung für weniger oder nicht proble-
matisch – so die Ergebnisse der aktuellen DVFA Freitagsfrage.


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In den zurückliegenden Schwellenländer-Krisen sind die Regierungen 
bei drohenden Zahlungsausfällen von Quasi-Staatsanleihen zumeist 
eingeschritten. Vor dem Hintergrund der angestiegenen Emission und 
der Rahmenbedingungen an den Finanzmärkten rechnen 94,2 Prozent der 
Experten in Zukunft jedoch mit mehr Problemen und Ausfällen bei 
staatsnahen Anleihen -  69,2 Prozent in moderatem Umfang, 25 Prozent 
in deutlichem Umfang. Nur 5,8 Prozent der Befragten gehen nicht von 
einer solchen Entwicklung aus.


„Auch wenn die starken Mittelabflüsse der vergangenen Monate aus den 
Schwellenländern fundamental nur teilweise zu rechtfertigen sind, muss 
die zunehmende Verschuldung im Rahmen von staatsnahen Anleihen beobachtet 
werden“, erläutert Ralf Frank, Generalsekretär der DVFA e.V. „Für 
Investoren bedeutet dies, bei der Analyse von Quasi-Staatsanleihen 
und deren Emittenten zukünftig noch genauer hinzuschauen“, so Frank.