Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 20.01.2016:
AB-Marktkommentar: Aktienunternehmen mit Preismacht im Vorteil

Köln, den 20.01.2016 (Investmentfonds.de) - 


 
Mark Phelps, Investmentgesellschaft AB


Aktiengesellschaften, die trotz schwächelnder Weltwirtschaft ihre Gewinne 
verlässlich steigern können, sind immer schwerer zu lokalisieren. Eines 
der wenigen aussagekräftigen Kriterien für nachhaltige Rentabilität ist 
jedoch Preismacht, sind Mark Phelps und Dev Chakrabarti von der Investment-
gesellschaft AB überzeugt.
 

Auf drei Faktoren sollten Anleger achten, um Unternehmen zu identifizieren, 
die ihre Preismacht erfolgreich durchsetzen können:

 
1. Innovation

2. Wettbewerb

3. Kosten- und Inflationsdynamik



Innovationen als Mehrwert nutzen 


Technologieunternehmen, die neuartige Produkte oder Dienstleistungen 
auf den Markt bringen, können wie selbstverständlich höhere Preise 
verlangen. Gleiches gilt für Arzneimittelhersteller, die neue Medikamente 
entwickeln. 


--- Anzeige ---
 >>Jetzt Fonds bereits ab 10 EUR gebührenfrei besparen! 
--- Ende Anzeige ---
 

Marketing ist eine weitere Möglichkeit, um Innovationskraft gegenüber 
Kunden zu demonstrieren. Durch den Zusatz „neu und besser“ auf Waschmittel-
verpackungen kann beispielsweise ein Konsumgüterhersteller versuchen, den 
Preis anzuheben. Anleger müssen jedoch beurteilen, ob die Verbraucher 
wirklich dazu bereit sind, mehr zu bezahlen – und ob Aufsichtsbehörden 
nicht einschreiten, wenn übertriebene Produktversprechen gemacht werden. 
Durch Marketing allein sind daher meist nur geringe Steigerungen möglich. 
Auch die Preisstruktur selbst kann innovativ sein. Zum Beispiel kann ein
Betreiber von Vergnügungsparks Pakete anbieten, die vergünstigte Ein-
trittskarten für einen zweiten Park enthalten, um so die Besucherzahlen 
zu erhöhen. Auf den Weltmärkten können die Wechselkurse Preisrisiken und 
-chancen bieten. Das bekommt gegenwärtig etwa das US-Unternehmen 
Caterpillar zu spüren – die sinkende Rohstoffnachfrage dämpft den 
Absatz von schweren Erdbewegungsmaschinen. Dagegen profitiert der 
japanische Konkurrent Komatsu von einem schwächeren Yen: er kann 
seinen Preis in US-Dollar senken und den Absatz steigern. 


Wettbewerb als Vorteil ausspielen 


Fast immer ist Preismacht abhängig vom Wettbewerbsumfeld. Bei Super-
märkten etwa entscheidet die Markenwahrnehmung über das Preisgefüge. 
Im Vereinigten Königreich haben Discounter wie Aldi und Lidl die Preise 
so stark unter Druck gesetzt, dass namhafte Konkurrenten wie Tesco oder 
Sainsbury in massive Schwierigkeiten gerieten. Gleichzeitig können 
Premium-Supermärkte heute nicht mehr auf ihre gewohnte Strategie setzen, 
die Preise regelmäßig leicht anzuheben: Erstens herrscht allgemein keine 
nennenswerte Inflation, und zweitens reagieren Konsumenten angesichts 
neuer Discounter sensibel auf Kostensteigerungen. Gleiches gilt für 
andere Branchen, in denen Preisführer Marktanteile erobern – beispiels-
weise Fluglinien oder Finanzdienstleister. Bei der Beurteilung des Wett-
bewerbsumfelds muss wiederum das regulatorische Risiko genau beachtet 
werden. Als Hillary Clinton für den Fall ihres Sieges bei den US-
Präsidentschaftswahlen versprach, gegen die hohen Preise verschreibungs-
pflichtiger Medikamente vorzugehen, stellte sie damit eine potenzielle 
Regulierung in Aussicht. Pharmaherstellern würde es dadurch zukünftig 
schwer fallen, ihre Preise zu erhöhen. Auch Telekommunikationsanbieter 
müssen vor aktivistischen Regulierern auf der Hut sein, die ihre unab-
hängige Tarifgestaltung begrenzen. 


--- Anzeige ---
 >>Jetzt Fonds mit 100% Rabatt kaufen 
--- Ende Anzeige ---
 

Wie stark ein Unternehmen die eigene Branche kontrolliert, bestimmt 
zudem maßgeblich seine Preismacht. In der Vergangenheit konnte die OPEC 
das globale Öl-Angebot kontrollieren, um die Preise hoch zu halten. In 
den letzten 18 Monaten nahm die Organisation die neue Konkurrenz aus 
dem US-Schieferölsektor jedoch zunehmend als Bedrohung wahr. Daher 
nutzte das Kartell seine Möglichkeit zur Steuerung der Fördermenge, um 
den Ölpreis extrem tief zu halten und so die Kapazitäten der Konkurrenz 
unwirtschaftlich zu machen. 


Kostendynamik als Produkttreiber einsetzen 


Angesichts der niedrigen Inflation spielt auch die Kostendynamik für 
die Preismacht eine zentrale Rolle. Beispiel Ecolab – ein Produzent 
von auf Ölbasis gewonnener Chemikalien für Reinigungszwecke: Angesichts 
der günstigen Bezugskonditionen für den Rohstoff sind die Faktorkosten 
massiv gesunken und die Rentabilität stieg, ohne die Preise anzuheben. 


Im globalen Agrartechnologie-Sektor haben Anbieter  wie Syngenta (Schweiz) 
oder Monsanto (USA) genetisch verändertes Saatgut sowie Mais- und Soja-
bohnensorten entwickelt – in der Erwartung, dass Landwirte einen Aufschlag 
für ertragreichere Pflanzen zu zahlen bereit wären. Doch weit gefehlt: Denn 
die Fähigkeit der Unternehmen, ihre Erzeugnisse zu höheren Preisen zu ver-
kaufen, ist eingeschränkt, da die zugrundeliegenden Verkaufspreise, etwa 
für Mais, nach wie vor niedrig sind – und Landwirte Mehrkosten scheuen. 


Unser Fazit: Aktien preisbewusst betrachten 


Die Preismacht ist heute mehr denn je ein wichtiger Aspekt bei der um-
fassenden Analyse des Geschäftsmodells und der Gewinnaussichten eines 
Unternehmens. Anbieter in einer Vielzahl von Branchen stehen vor großen 
Herausforderungen, wenn sie ihre Ergebnisse steigern wollen. Daher glauben 
wir, dass es sehr wichtig ist, den Faktor Preismacht zu verstehen: Denn 
dieses Bewusstsein hilft dabei, diejenigen Aktien zu finden, von denen 
Anleger in hohem Maße überzeugt sein können.