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Investmentfonds.de 07.08.2017:
Fidelity: Zeit ist reif für deutsche Wachstumswerte

Köln, den 07.08.2017 (Investmentfonds.de) - 



Christian von Engelbrechten, Fondsmanager des Fidelity Germany Fund


„Die wirtschaftliche Stimmung in Deutschland ist gut. So notierte 
beispielsweise der Ifo-Geschäftsklimaindex im Juli auf einem Höchst-
stand. Doch Anleger sollten sich nicht täuschen lassen. Einige 
Unternehmen könnten Rückschläge erleiden. Schon die laufende Be-
richtssaison zeigt beispielsweise bei vielen Chemie-, Industrie- 
und Bankenwerten, dass die Erwartungen zu hoch sind und die Kurse 
dieser Unternehmen zu weit gelaufen sind. Ein weiterer Belastungs-
faktor bleibt die Autoindustrie, die sowohl zyklisch als auch 
strukturell und aufgrund der Wechselkurse unter Druck steht“, so 
Christian von Engelbrechten, Fondsmanager des Fidelity Germany Fund.


Seit 2009 kennen die Börsen nur noch eine Richtung: nach oben. Doch 
die Börse ist keine Einbahnstraße. Die Zeichen einer Übertreibung 
mehren sich. Ein Indiz dafür: Zykliker und Unternehmen mit niedriger 
Qualität führten den Markt über die letzten zwölf Monate an. Und wenn 
Anleger nicht mehr auf die Güte von Unternehmen achten, die sie kaufen, 
ist das ein Zeichen für Euphorie.


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Einige Frühindikatoren deuten darauf hin, dass die Stimmung wechseln 
dürfte: So fiel der Citigroup-Economic-Surprise-Index, der bisher 
überraschend positive Wirtschaftsdaten zeigte, in den vergangenen 
Monaten deutlich. Einkaufmanagerindizes, die schon früh eine nach-
lassende wirtschaftliche Dynamik registrieren, scheinen ihren Höhe-
punkt erreicht zu haben und drehen nach unten. So hat zum Beispiel 
der ISM-Einkaufsmanagerindex für die USA nachgegeben. Auch die 
höhere Notierung des Euro sorgt für Gegenwind bei Exportwerten.


„In diesem Umfeld wird es immer schwieriger, die bisherigen hohen 
Erwartungen der Märkte zu erfüllen. Aus meiner Sicht ist die Gefahr 
weiterer Enttäuschungen groß. Das gilt vor allem für zyklische Unter-
nehmen und Werte von niedriger Qualität. Ihre Kurse preisen einen 
starken wirtschaftlichen Aufschwung ein“, so von Engelbrechten. 
Anleger sollten jetzt konsequent auf Qualität und solide Wachstums-
werte setzen. Darunter fallen Unternehmen, die sich durch ein hohes 
kontinuierliches Wachstum auszeichnen, das auch in einem schwierigen 
Umfeld hält, und deren Geschäftsmodell relativ unabhängig von Kon-
junkturzyklen ist. Oftmals zeichnen sich solche Unternehmen auch
durch eine nachhaltig hohe Gesamtkapitalrendite und höhere Wachs-
tumsraten als der Gesamtmarkt aus.