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Investmentfonds.de 22.08.2017:
HANSAINVEST: Aktien bleiben erste Wahl

Köln, den 22.08.2017 (Investmentfonds.de) - 



Philipp van Hove, Leiter Fonds- und Portfoliomanagement Aktien für die HANSAINVEST


Nach langen Jahren der Aufwärtsbewegung an den Aktienmärkten steigt die 
Nervosität bei Anlegern. Die Börsen bewegen sich derzeit in einem recht 
engen Korridor. Philipp van Hove, Leiter Fonds- und Portfoliomanagement 
Aktien für die HANSAINVEST, erwartet kurzfristig trotzdem keine großen 
Ausbrüche – weder nach oben noch nach unten. Deshalb gewinnen im Angesicht 
hoher Indexstände Ansätze zur Risikoreduzierung, z.B. durch quantitative 
Modelle, an Bedeutung.


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„In den vergangenen Monaten gab es zahlreiche Ereignisse, denen im 
Vorwege das Potential zugebilligt wurde, die Märkte nach unten zu 
drücken: von den Wahlen in den Niederlanden über Trump und Brexit bis 
zur französischen Präsidentenwahl“, sagt van Hove. Einige warteten mit 
einem positiven Ausgang auf, andere werden von den Märkten erfolgreich 
ignoriert. „Seit dem Wahlsieg Macrons kommen die Märkte nicht wirklich 
vom Fleck und pendeln richtungslos, wenn auch auf hohen Niveaus. „Die 
Frage ist ja immer, was kann jetzt noch besser werden und damit den 
Märkten einen Grund zum weiteren Anstieg liefern?“, erklärt der Aktien-
stratege. „Auf Unternehmensseite stützen einige positive Überraschungen 
die Stimmung, die Konjunktur läuft auch zufriedenstellend – aber derzeit 
fehlt der Impuls für eine deutliche Bewegung.“
 

Zinspapiere noch keine Alternative
 

Bislang war es der Anlagenotstand, der die Aktien trieb: „Die Märkte 
sind gelaufen, weil die Notenbanken mit ihrer Geldpolitik viel Rückenwind 
gegeben haben. Die Alternativen waren nicht sehr attraktiv – und sind es 
noch immer nicht“, erläutert van Hove. Die anstehende Zinswende ist noch 
nicht so weit fortgeschritten, dass Zinspapiere eine echte Alternative 
bieten. „Wir sehen die zarte Bewegung jetzt in den USA, in Europa sind 
wir noch langsamer unterwegs. Mit Aktien wird sich also auch in den 
kommenden Monaten voraussichtlich gutes Geld verdienen lassen.“

 
Regionale Präferenzen
 

Allerdings sind die Bewertungen an den Aktienmärkten zum Teil bereits 
ambitioniert. „Ich bin ein Freund der Eurozone“, betont der Hamburger 
Fondsmanager. Hier seien die Bewertungen noch moderat und die Konjunktur 
gewinnt an Dynamik. „Dem US-Markt dagegen traue ich nicht. Er ist sehr 
teuer, Trump verzeichnet politische Misserfolge und auch der Konjunktur-
zyklus ist schon weiter fortgeschritten.“ Innerhalb Europas seien 
Deutschland und Frankreich Kernmärkte für Investments. Italien und 
Spanien böten gute Gelegenheiten, die Peripheriestaaten eignen sich 
zur Beimischung. Genau wie auch die Emerging Markets. „Diese wurden 
unter anderem wegen der Dollarstärke in den vergangenen Monaten eher 
außen vor gelassen, jetzt zieht dieses Argument nicht mehr so stark“, 
sagt van Hove.

 
Dollar-Investoren auf falschem Fuß erwischt
 

„Seit Anfang des Jahres neigt stattdessen der Euro zur Stärke“, 
beobachtet van Hove. Über Jahre hinweg zogen sich US-Investoren 
tendenziell aus Europa zurück, weil zum einen der US-Markt besser 
lief und sie zusätzlich durch den schwachen Euro im Euroraum erzielte 
Gewinne abgeben mussten. „Jetzt tut es manchen Investoren richtig weh, 
dass sie nicht im Euro investiert sind“, sagt van Hove. Dies könne ein 
deutlich größeres Kaufinteresse aus den USA in Europa wecken.


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Taktisches Vorgehen
 

Gleichwohl könnten die Märkte noch einmal eine Korrektur bis zu 
10 Prozent erleben. Allerdings würde sich die grundsätzliche Lage 
dadurch kaum verändern. „Ich denke nicht, dass es dann zu einem Crash 
käme, dazu ist der Anlagenotstand noch immer viel zu ausgeprägt. In 
dieser Phase gewinnt taktisches Agieren an Bedeutung“, sagt van Hove. 
„Wir schieben derzeit Aktienstrategien nach vorne, welche sich zum 
Ziel gesetzt haben, bei vollständiger Investitionsquote das Verlust-
risiko zu minimieren.“