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Investmentfonds.de 25.08.2017:
DPAM-Kommentar: Lebensmitteleinzelhandel steht vor Neubewertung

Köln, den 25.08.2017 (Investmentfonds.de) - 



Antoine Ruotte, Buyside-Credit Analyst bei Degroof Petercam Asset Management (DPAM)


- Mit dem Lebensmitteleinzelhandel fällt die letzte Bastion im E-Commerce

- Amazon baut mit der Übernahme von Whole Foods Markets (WFM) seine Marktführerschaft 
im Online-Einzelhandel weiter aus

- Transaktion kann kurzfristig zu Verwerfungen im Sektor des Lebensmitteleinzel-
handels führen

 

Online frisch auf den Tisch
 

Frischprodukte, wie Obst, Salat, Milch und Joghurt sind für die meisten 
Menschen unverzichtbare Lebensmittel des täglichen Bedarfs. Ebenso selbst-
verständlich ist der Einkauf dieser leicht verderblichen Produkte im 
nächstgelegenen Supermarkt. Doch mit dem Siegeszug des Onlinehandels 
fällt nun auch diese letzte stationäre Bastion im Einzelhandel.

 
„Frische Lebensmittel per Mausklick bestellen und nach Hause geliefert 
zu bekommen, wird schon bald flächendeckend zur Realität werden und dem 
Filial-Lebensmitteleinzelhandel deutliche Marktanteile abnehmen“, sagt 
Antoine Ruotte, Buyside-Credit Analyst bei Degroof Petercam Asset 
Management (DPAM).


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Auch Amazon ist nun in dieses Marktsegment vorgestoßen. Der E-Commerce-
Gigant hat dafür im Juni den US-amerikanischen Lebensmittelkonzern Whole 
Foods Markets (WFM) zu einem Kaufpreis von fast 14 Milliarden US-Dollar 
übernommen. WFM ist in den USA ein sehr trendiger Einzelhändler mit 
moderner Aufmachung der Filialen, der auch stark auf den Bio-Trend setzt. 
Darüber hinaus verfügt WFM über eine effiziente Versorgungslogistik für 
die Distribution von frischen Lebensmitteln. Die größte Hürde lag für 
Onlineanbieter bislang in der Lieferkette. Gerade bei Frischwaren ent-
scheidet die Schnelligkeit auch über die Qualität.

 
„Die Transaktion hilft Amazon dabei, durch WFMs bestehende Infrastruktur, 
seine hochwertigen Frischprodukte, weitläufig bekannte Hausmarken und 
enormen Datenmengen über Lebensmittel-Endkunden die Online-Marktführer-
schaft zu beschleunigen und in den USA noch erfolgreicher zu werden. WFM 
ist unserer Einschätzung nach Dreh- und Angelpunkt für Amazons Strategie, 
sich zu einer One-Stop-Shopping-Plattform zu entwickeln. Zudem ist dies 
ein guter Weg, um mehr Kunden dazu zu bewegen, sich für ‚Amazon Prime‘ 
anzumelden - eine wichtige Rentabilitätsquelle für den Online-Giganten“, 
erklärt Ruotte.

 
Transaktion drückt Lebensmittelaktien
 

Innerhalb weniger Minuten nach der Bekanntgabe der Übernahme am 16. Juni
brachen die Aktienkurse zahlreicher großer Lebensmitteleinzelhändler ein, 
während Amazons Marktkapitalisierung um mehr als den Kaufwert von WFM 
anstieg. Einzelhändler wie Ahold Delhaize, Wal-Mart und Tesco büßten bis 
zu neun Prozent ein. Antoine Ruotte kommentiert dies folgendermaßen:

 
„Der Kursrutsch unterstreicht die Sorgen der Anleger hinsichtlich des 
Lebensmitteleinzelhandelsmarkts, da die Transaktion den Vorstoß Amazons 
in den Lebensmittelmarkt beschleunigt und den Preiswettbewerb aller Wahr-
scheinlichkeit nach verschärfen dürfte. Unserer Ansicht nach war der Ab-
verkauf aber überzogen. So weisen einige Lebensmitteleinzelhändler bereits 
die erforderliche Größe auf, um mit Amazon mitzuhalten. Darüber hinaus 
konzentrieren sich viele Einzelhändler bereits seit geraumer Zeit auf 
vielfältige Vertriebswege, wie etwa Wal-Mart mit der 2016 abgeschlossenen
Übernahme von Jet.com. Die Übernahme von WFM durch Amazon könnte kurz-
fristig dennoch zu Verwerfungen im Lebensmitteleinzelhandelsmarkt führen 
und eine preisliche Neubewertung auslösen. Es könnten die Margen des 
gesamten Sektors unter Druck kommen und eine neuerliche Welle der 
Marktkonsolidierung nach sich ziehen.“

 
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Aus den enormen Mengen an Daten über die Gewohnheiten der Endverbraucher 
würde Amazon äußerst nützliche Informationen ziehen. Solche Daten dürfte 
die weltweite Nummer eins im Onlinehandel aller Wahrscheinlichkeit nach 
nicht nur nutzen, um sein Lebensmittelangebot zu optimieren, sondern vor 
allem, um sein Angebot an Hausmarken anzupassen und drastisch auszuweiten.
 

„Alexa“ als Türöffner zum gläsernen Kunden
 

Die künstliche Intelligenz ‚Alexa‘ würde die Speerspitze dieser Strategie 
darstellen und die bequemste, schnellste und günstigste Möglichkeit für 
den Einkauf von Lebensmitteln bieten. Der sich noch in einer recht frühen 
Entwicklungsphase befindende persönliche Heimassistent, für den man nicht 
mehr benötigt als lediglich den Klang der eigenen Stimme, könnte im Laufe 
der Zeit viele Haushaltsaktivitäten übernehmen. Und zwar, indem er Ein-
kaufslisten online bestellt und daran erinnert, dass bald wieder Milch, 
Kaffee oder Äpfel gebraucht werden. Und warum sollte er in diesem Fall 
nicht die Marken Amazons vorschlagen, die rein zufällig auch die 
günstigsten wären?

 
Kein reiner US-Trend
 

Auch in Europa kaufen immer mehr Verbraucher die Waren des täglichen 
Bedarfs online ein. Wenngleich zum Beispiel in Deutschland der Anteil 
am gesamten Einzelhandel erst ein Prozent beträgt. Marktforscher gehen 
davon aus, dass aber schon in ein paar Jahren dieser Anteil bis auf zehn 
Prozent ansteigen könnte. Im Frühsommer ist Amazon auch in Deutschland 
in den Markt der Lebensmittellieferdienste eingestiegen. Testweise in 
Berlin liefert der US-Riese mit ‚Amazon Fresh‘ Wurst, Käse, Obst und 
vieles mehr an die Kunden aus.

 
Doch die Konkurrenz schläft nicht: Supermarkt-Platzhirsche wie REWE, 
Edeka und Kaufland mischen bereits im Online-Handel kräftig mit. „Im 
Moment ist der Markt zwar noch im Aufbau. Es bleibt deshalb, spannend 
wie sich das Segment weiterentwickelt“, sagt Antoine Ruotte.