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Investmentfonds.de 08.09.2017:
Fidelity Marktkommentar: EZB sollte umsichtig kommunizieren

Köln, den 08.09.2017 (Investmentfonds.de) - 



Andrea Iannelli, Fixed Income Investment Director bei Fidelity International


Anleihe-Experte Andrea Iannelli erläuterte am Vortag seine Meinung zur 
Sitzung der Europäischen Zentralbank von gestern und ihren aktuellen 
Plänen zum Ausstieg aus dem Anleihekaufprogramm:


„Morgen wird sich die Europäische Zentralbank (EZB) zu ihren aktuellen 
Plänen zum Ausstieg aus dem Anleihekaufprogramm äußern. Die EZB hat dabei 
nur sehr wenig Handlungsspielraum. Mit ihrer restriktiven Rhetorik hat sie 
dem Euro jedoch kräftig nach oben verholfen. Die Einheitswährung hat seit 
Jahresanfang auf handelsgewichteter Basis rund acht Prozent zugelegt und 
wird die ohnehin bereits niedrige Inflation im Euroraum zusätzlich bremsen“, 
so Andrea Iannelli, Anleihe-Experte bei Fidelity International.


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„Die EZB sollte umsichtig handeln, wenn sie ein Überschießen des Wechsel-
kurses vermeiden will“, so Iannelli. Der Experte geht davon aus, dass die 
Anleihekäufe erst ab Januar 2018 reduziert werden und das Programm um 
mindestens sechs Monate verlängert werde. Außerdem werde der Nettoeffekt 
des Ausstiegs aus der lockeren Geldpolitik gedämpft, da die von der EZB 
aktuell gehaltenen fällig werdenden Anleihen wiederangelegt werden. Das 
Volumen schätzt er auf rund zehn Milliarden Euro pro Monat ab 2018.


„Europäische Staatsanleihen sind angemessen bewertet. Angesichts des un-
verändert knappen Angebots – vor allem bei deutschen Bundesanleihen – sehen 
wir für den Anstieg der Renditen kaum Luft nach oben. Anleihen der Peripherie-
länder haben im Sommer vor allem aus taktischen Gründen von der Nachfrage 
nach Carry Trades durch die geringe Volatilität profitiert. Das politische 
Risiko wird in den kommenden Monaten jedoch erneut ins Blickfeld der Anleger
rücken, vor allem in Italien. Das dürfte sich negativ auf die Spreads in 
Peripherieländern auswirken“, so Andrea Iannelli.