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Investmentfonds.de 18.04.2018:
M&G Investments: Vom Handelskonflikt zum Handelskrieg?

Köln, den 18.04.2018 (Investmentfonds.de) - 


 
Ritu Vohora, Investment Director bei M&G Investments


In einem aktuellen Kommentar schreibt Ritu Vohora, Investment Director 
bei M&G Investments, zum Handelskonflikt zwischen den USA und China:

 
"Sollte die Situation zwischen den USA und China nach Prinzip: "Wie 
Du mir, so ich Dir" eskalieren, wäre dies das denkbar risikoreichste 
Szenario und würde zu einem ausgewachsenen Handelskrieg führen.

 
Wenn der amerikanische Präsident auf den Handel aber jene Strategie anwendet, 
die er in seinem Buch "Trump, die Kunst des Erfolges" (1987) beschreibt, dann 
werden wir wahrscheinlich eine Verhandlungslösung sehen. Denn keine Seite will 
ihr Gesicht verlieren. Letztlich geht es hier nicht darum, Zölle zu erheben, 
sondern die Hebelwirkung in den Verhandlungen zu erhöhen."
 

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"Bisher hat China bei den Zöllen recht zurückhaltend reagiert und vor allem 
auf landwirtschaftliche Güter gesetzt. Allerdings stünden dem Land weitere 
Maßnahmen zur Verfügung, die es im Falle einer Eskalation nutzen könnte. 
Denn obwohl die Handelsbilanz der USA mit China negativ ist, d.h. die Amerikaner 
mehr importieren, als sie exportieren, würde ein Handelskrieg US-Unternehmen
eher schädigen als unterstützen. Negativ wäre eine Zuspitzung für die ameri-
kanische Flugzeug- oder Autoindustrie, die Landwirtschaft, Halbleiter- und 
Chemikalienhersteller. Die Stahl- und Aluminiumindustrie sowie Produzenten von 
Telekommunikationsgeräten, Möbeln und Textilien würden jedoch profitieren.

 
Im Moment sind die vorgeschlagenen Maßnahmen sehr zielgerichtet. Sollten 
sich Zölle und Barrieren allerdings auf breitere Produktkategorien ausweiten, 
könnte es am Ende zu einer Verlangsamung der globalen Handelsaktivitäten mit 
negativen Auswirkungen auf das weltweite Wirtschaftswachstum kommen. Weil 
China ein wichtiger Player in der globalen Lieferkette ist, würden sich Zölle 
über ausschließlich in China produzierte Waren hinaus auswirken und so die 
Preise für Verbraucher weltweit erhöhen.

 
Auf die Aktienmärkte würde sich ein möglicher Handelskrieg allerdings recht 
unterschiedlich auswirken, abhängig von Regionen, Sektoren und Themen. Zu den 
Verlierern dürften Unternehmen in zyklischen Sektoren wie Bergbau, Energie 
und Industrie sowie Technologie (Halbleiter, Hightech) gehören. Treffen würde 
eine Eskalation auch Länder, die für den Handel offen sind, etwa asiatische 
Hersteller (insbesondere solche, die Komponenten nach China liefern, um 
Produkte herzustellen, die dann in die USA exportiert werden) und deutsche 
Exporteure (Autos). Unternehmen, die einen großen Teil ihres Umsatzes im 
Ausland erzielen, würden besonders stark leiden. In einem solchen Marktumfeld 
ist es wichtiger denn je, selektiv und aktiv zu sein."