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Investmentfonds.de 26.06.2018:
Capital Group: Chancen in China – trotz Handelskonflikt mit den USA

Köln, den 26.06.2018 (Investmentfonds.de) - 



Steve Watson, Aktienportfoliomanager bei Capital Group


Dem Welthandel stehen weitreichende Veränderungen bevor. Die Spannungen zwischen 
den USA und China eskalieren weiter und die Handelsbeziehungen zwischen beiden 
Ländern könnten sich grundlegend ändern. Gerade erst erklärten US-Vertreter, dass 
sie den Druck durch weitere Zölle erhöhen wollen. Steve Watson, Aktienportfolio-
manager bei Capital Group beobachtet die derzeitige Situation sehr konzentriert 
und sieht trotz der unklaren Lage Chancen in China: "Es handelt sich um einen 
ernsten Konflikt, der durchaus das Zeug zu einer unschönen und folgenreichen Ent-
wicklung hat. Doch wenn ich mir den Langfristausblick ansehe, bleibe ich für China 
optimistisch."
 

Austausch von Daten kaum einschränkbar
 

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Der Experte ist überzeugt, dass China in erster Linie ein Fortschreiten des 
Handelskonfliktes verhindern will. Die chinesische Regierung achte mehr auf 
Taten denn auf Worte und hätte bekanntlich zudem selbst umfassende eigene Zölle 
in den Raum gestellt. Nichtsdestotrotz habe China zwischenzeitlich auch ver-
söhnliche Töne angeschlagen. "Offensichtlich wollen sie einen ausgewachsenen 
Handelskrieg vermeiden" so Watson. "Hoffen wir, dass die Sache nicht aus dem 
Ruder läuft. Einstweilen scheint die Krise handhabbar." Mit einem jährlichen 
Wirtschaftswachstum von rund 6,5 Prozent erreiche China nicht mehr die zwei-
stelligen Wachstumsquoten der Vergangenheit, diesen Rückgang sieht Watson als 
angemessen für eine Volkswirtschaft, die sich weiterentwickelt habe. "Meiner 
Ansicht nach wird China auch weiterhin ordentlich wachsen, sodass wir wohl 
noch viele Jahre lang attraktive Anlagemöglichkeiten finden." Watson hofft 
zudem, dass der Güteraustausch weltweit nicht eingeschränkt wird, weist aber 
gleichzeitig darauf hin, dass der Austausch physischer Güter allein nicht mehr 
entscheidend ist: "Man sollte nicht übersehen, dass die wirklich wichtigen 
Handelsströme zurzeit aus Daten und Kapital bestehen. Diese Art von inter-
nationalem Handel lässt sich nicht so leicht beschränken." Diese Erkenntnis 
lasse Watson die Situation nach eigener Aussage ein wenig entspannter sehen.

 
Urheberrechtsform als nächster Schritt für China
 

Für China selbst erachtet der Aktienportfoliomanager Urheberrechtsreformen 
als sinnvoll, da die Volkswirtschat sich deutlich fortentwickelt habe und 
eigenes geistiges Eigentum entwickle, das geschützt werden sollte. Zudem ist 
Watson der Meinung, dass Investoren die chinesische Volkswirtschaft heute 
sachlicher beurteilen als noch zu Anfang des Jahres, als viele eine handfeste 
Krise in China prognostizierten. "Man war davon überzeugt, dass der chinesische 
Immobilienmarkt einbrechen würde, es zu einer Schuldenkrise käme oder andere 
große Probleme anstünden", so Watson. "Doch als die Angst nachließ, erholte 
sich der Markt und stieg vielleicht gerade deshalb so stark."

 
Einschränkungen im Güterhandel treffen nicht alle 
multinationalen Unternehmen gleich
 

Auch in den Emerging Markets sieht der Experte weiteres Potential – trotz 
des zunehmenden Protektionismus und der guten Entwicklung im vergangenen 
Jahr. Doch man müsse zwischen den Ländern unterscheiden, da die Assetklasse 
sehr vielfältig sei. "Denken Sie nur einmal daran, wie sehr sich China und 
Brasilien voneinander unterscheiden", regt der Experte an. "Deswegen ist es 
so wichtig, sich jede einzelne Anlage aus fundamentaler Perspektive anzusehen, 
Unternehmen für Unternehmen." Ein Grund hierfür ist laut Watson, dass nicht 
alle multinationalen Unternehmen am Güterhandel beteiligt seien, der nach wie 
vor Risiken unterliege. Beispiele für diese Unternehmen fände man im Sektor 
der Pflegeprodukte. "Diese Unternehmen haben viele Niederlassungen weltweit 
und betreiben ihr Geschäft wie lokale Unternehmen", so Watson. Es käme also 
nach wie vor auf die richtige Auswahl an.