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20.02.2019:
Donner & Reuschel: Mumm kompakt - Optimismus an den Aktienmärkten
Köln, den 20.02.2019 (Investmentfonds.de) -
Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei der Privatbank Donner & Reuschel
Besonders in den USA zogen die Aktienkurse seit Anfang 2019 deutlich an.
Der S&P 500 liegt schon Mitte Februar mit ca. 12 Prozent im Plus. Aber auch der
DAX mit sieben Prozent und europäische Aktien konnten zulegen. Angesichts dieser
Entwicklung ist erstaunlich, dass die Renditen für Bundesanleihen mit zehn
Jahren Restlaufzeit zuletzt noch einmal stark auf ca. 0,11 Prozent p.a. gesunken
sind.
Während an den Aktienbörsen also Optimismus bzgl. der künftigen Geschäftslage
der Unternehmen eingepreist wird, ist man auf der Zinsseite vorsichtiger.
Sicher spielen auch der nachlassende Inflationsdruck und die kaum noch
vorhandenen Erwartungen eines ersten Leitzinsschrittes durch die EZB in 2019 für
die Zinsentwicklung eine Rolle. Trotzdem entspricht das extrem niedrige
Renditeniveau eher einer anstehenden Rezession als einer kurzen Wachstumsdelle.
Mehr Aufschluss über die konjunkturellen Perspektiven bringen diese Woche die
vorläufigen Februar-Einkaufsmanagerindizes für die Eurozone, Deutschland,
Frankreich und die USA sowie am Freitag der ifo-Geschäftsklimaindex.
Quelle: Investmentfonds.de
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