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Investmentfonds.de 20.01.2020:
La Française Kommentar: 2020 - eine Wiederholung von 1995 unwahrscheinlich

Köln, den 20.01.2020 (Investmentfonds.de) - 



Jean-François Jolivalt, Multi Asset Fund Manager, La Française


2020 - eine Wiederholung von 1995 unwahrscheinlich

 
Die Proteste und Beförderungsstreiks gegen die geplante Rentenreform der 
französischen Regierung dauern nun schon seit über 40 Tagen an - das gab 
es in der jüngeren Geschichte Frankreichs noch nie. Es ist nicht das erste Mal, 
dass das Land durch eine landesweite Blockade der Verkehrsgewerkschaft lahmgelegt
wird. Die jetzigen Proteste ähneln den Protesten von Ende 1995, auch sie wurden 
durch geplante Rentenreformen entfacht. Damals schätzte das französische 
Statistikamt INSEE, dass die sozialen Unruhen im letzten Quartal für einen 
Rückgang des BIP um etwa 0,2 % verantwortlich waren. Zu dieser Zeit war die 
Region Paris besonders betroffen, ebenso wie die Branchen Telekommunikation, 
Energie, Bildung und Gesundheit. Die Streiks von 1995 führten zu geringeren 
Konsumausgaben und Produktionsstörungen.

 
Die heutigen Befürchtungen hinsichtlich der Abwärtsrisiken für die französische 
Wirtschaft sind berechtigt. Paris hat die Hauptlast der wirtschaftlichen Abschwächung 
zu spüren bekommen. Die Gastronomie, der Tourismus und der Einzelhandel waren am 
stärksten betroffen, vor allem in der entscheidenden Weihnachtszeit. Streiks belasten 
nachweislich das Verbrauchervertrauen. Die Bevölkerung hat sich jedoch an die 
Situation angepasst, dank E-Commerce, Home-Office, Fahrgemeinschaften und Carsharing. 
Das sind Dienstleistungen oder Alternativen, die inzwischen allgemein akzeptiert und 
verfügbar sind.

 
Unternehmensumfragen und andere vorausschauende französische Wirtschaftsindikatoren 
halten stand, insbesondere im Vergleich zu anderen europäischen Volkswirtschaften.
Trotz der weltweiten Abschwächung des verarbeitenden Gewerbes deuten die französischen 
Wirtschaftsdaten nicht auf eine größere Beeinträchtigung des Industriesektors hin.
Deutschland hingegen spürt den Druck. Darüber hinaus wurde Frankreich im letzten 
Ernst & Young Industriebarometer als attraktivstes Land Europas bezeichnet.


Der französische Finanzminister Bruno Lemaire sagte kürzlich, dass Streiks im 
Transportwesen nur geringe Auswirkungen auf Wachstum und Beschäftigung haben 
werden; eine Einschätzung, die wir teilen. Insgesamt erwarten wir im vierten 
Quartal 2019 ein BIP-Wachstum von etwa 0,3 %. In der vergangenen Woche haben die 
französische Regierung und die reformistischen Gewerkschaften einen Kompromiss 
gefunden. Diese jüngste Entwicklung ist ein positiver Schritt und ebnet den Weg 
für ein Ende der Streiks. Sollten beide Parteien jedoch keine Einigung erzielen 
und die Proteste weitergehen, könnte das Wachstum auf Talfahrt gehen und weitere 
Wolken könnten am Horizont aufziehen.