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Investmentfonds.de 16.03.2020:
Die Fed haut auf den Tisch

Köln, den 16.03.2020 (Investmentfonds.de) -



Sonal Desai, CIO, Franklin Templeton Fixed Income


Die US-Notenbank ergriff am Sonntag, den 15. März, dramatische Maßnahmen, indem sie 
die Zinssätze senkte und die quantitative Lockerung sowie andere Maßnahmen zur 
Bekämpfung der wirtschaftlichen Auswirkungen des Coronavirus wieder einführte. 
Sonal Desai, CIO, Franklin Templeton Fixed Income, bezeichnet die Reaktion der 
Fed als "massiv und gut ausgearbeitet".


Eine Reihe von Kommentatoren haben es schnell kritisiert oder abgetan und 
argumentiert, dass kein finanzieller Anreiz die Menschen zurück in die 
Einkaufszentren oder Restaurants bringen kann, wenn sie Angst vor einer 
Ansteckung haben. Einige argumentieren, dass aus dem gleichen Grund auch die 
Fiskalpolitik zahnlos sein wird. Dem widerspreche ich aus folgenden Gründen:


Die heute von der Fed angekündigten Maßnahmen - und die in Erwägung gezogenen
steuerlichen Maßnahmen - werden den Unternehmen helfen, offen zu bleiben und die 
Zahl der Entlassungen zu reduzieren. Die Menschen, die dank der Fed oder der 
Regierung ihren Arbeitsplatz behalten oder dank der Steuerpolitik mehr Geld in der 
Tasche haben, werden weiterhin nicht ins Einkaufszentrum gehen, aber sie werden 
online einkaufen, sie werden Lebensmittel für die Hauslieferung bestellen, sie werden 
ihre Mobiltelefone nicht kündigen. All dies hat einen positiven Effekt auf die 
Ausgaben heute und in der Zeit der Ansteckung;


 Sobald die Ansteckung eingedämmt ist und die extreme soziale Distanzierung 
aufhört, hoffentlich innerhalb von 4 bis 6 Wochen, wird die wirtschaftliche Erholung 
schneller und stärker sein, wenn mehr Unternehmen offen bleiben konnten und mehr 
Menschen ihre Arbeitsplätze über die schlimmste Zeit der Krise hinweg behalten haben;


 Dies wird ein vorübergehender Schock sein. Die Geld- und Fiskalpolitik muss 
die Menschen nicht in das Einkaufszentrum oder auf einen Flug zurückbringen, sondern 
sie müssen sie beschäftigen und für andere Dinge ausgeben, solange die Krise andauert, 
und sie müssen bereit sein, wieder ins Einkaufszentrum oder zum Flughafen zu gehen, 
wenn die Krise aufhört. Von der Geld- und Finanzpolitik wird nicht erwartet, dass sie 
die Produktion in der Fabrik bei schwächerer Nachfrage ankurbelt, sondern dass sie dazu 
beiträgt, dass die Fabrik so lange geöffnet bleibt, bis sich die Nachfrage wieder erholt.


 Und schließlich ist es die Einführung außerordentlicher geld- und steuerpolitischer 
Maßnahmen heute, die uns eine starke, hoffentlich V-förmige Erholung ermöglichen 
wird, sobald die Ansteckung eingedämmt ist. Wenn der Gesundheitsnotstand zurückgeht, wird 
es einen massiven Unterschied machen, wenn bereits extrem unterstützende monetäre und 
steuerliche Bedingungen vorhanden sind.