Investmentfonds.de
04.06.2020:
La Française Kommentar zur kommenden EZB-Sitzung
Köln, den 04.06.2020 (Investmentfonds.de) -
François Rimeu, Head of Multi Asset & Senior Strategist,
La Française AM
Zur bevorstehenden EZB-Sitzung:
Wird es ein "Buy the rumors, sell the facts"-Szenario geben?
Unsere Erwartungen an die morgige Pressekonferenz der
Europäischen Zentralbank sind wie folgt:
Wir erwarten keine Änderung des Einlagenzinssatzes.
Wir erwarten, dass das Volumen des Pandemic Emergency Purchase
Programme (PEPP) von 750 Milliarden Euro auf 1000 bis 1250 Milliarden
Euro steigen wird. Diese Entscheidung ist am bedeutsamsten, da die
Märkte darin die Unabhängigkeit der Zentralbank bestätigt sehen könnten.
Der Umfang des PEPP ist wichtig, aber die Kommunikation wird
ausschlaggebend sein.
Wir erwarten einige Details über Reinvestitionen, die aus dem
PEPP resultieren. Es könnte argumentiert werden, dass das PEPP kein
langfristiges Instrument ist (im Gegensatz zum typischen Quantitative
Easing), und dass Käufe nicht ewig reinvestiert werden sollten.
Allerdings glauben wir nicht, dass es die Absicht der EZB ist, angesichts
der derzeitigen Unsicherheiten eine "hawkish" Botschaft zu vermitteln.
Wir erwarten, dass die EZB die sogenannten Fallen Angels in das
PEPP aufnimmt; es wird eine knappe Entscheidung.
Wir erwarten nicht, dass die TLTRO-Konditionen geändert werden;
der Tiering-Multiplikator wird unverändert bleiben.
Wir erwarten, dass die gesamtwirtschaftlichen Prognosen nach unten
korrigiert werden, wie Christine Lagarde bereits letzte Woche angedeutet hat.
Nach den Reden von Francois Villeroy de Galhau und Christine Lagarde sind
die Markterwartungen in den letzten zehn Tagen dramatisch gestiegen, weshalb
es sich bei der morgigen Zentralbanksitzung um das Szenario "Buy the rumors,
sell the facts" handeln könnte. Jedoch scheint die Stimmung trotz allem eher
am niedrigen Ende zu sein, sodass wir zu einer mäßig optimistischen Reaktion
der Märkte tendieren würden.
Disclaimer
Dieser Kommentar richtet sich an nicht-professionelle Investoren im Sinne der
Finanzmarktdirektive MiFID II. Der Kommentar dient ausschließlich zu
informativen Zwecken und nicht als Ersatz von Vorhersagen, als Research-Produkt
oder Anlageempfehlung, und darf auch nicht als solche verstanden werden.
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oder Empfehlung, in bestimmte Anlagen zu investieren oder eine wie auch immer
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Die von der La-Française-Gruppe geäußerten Meinungen beruhen auf gegenwärtigen
Marktkonstellationen und können ohne Vorankündigung geändert werden. Diese
Meinungen können sich von denen anderer Berater der Branche unterscheiden.
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Quelle: Investmentfonds.de
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