Investmentfonds.de
04.08.2020:
Euroswitch: Hoffnung + Geld = Magie?
Köln, den 04.08.2020 (Investmentfonds.de) -
Thomas Böckelmann, leitender Portfoliomanager der
Vermögensmanagement Euroswitch
"Der Juli war ein heißer Börsenmonat - ständige Favoritenwechsel bei Aktien,
sinkende Zinsen und steigende Goldpreise bei einem sich abschwächenden
US-Dollar. Die aktuellen Wertschwankungen drücken die nachvollziehbare
Unsicherheit der Marktteilnehmer aus", so Thomas Böckelmann.Und dies wird
sich auch nicht so schnell in den Augen des Investment-Experten ändern:
"Mit den steigenden Corona-Infektionen in den USA und Europa wird die
befürchtete zweite Welle wahrscheinlicher. Andererseits ist die Hoffnung
auf einen schnell verfügbaren Impfstoff bei gleichzeitiger Bereitstellung
grenzenloser finanzieller Hilfspakete durch Regierungen und Notenbanken
ungebrochen. Gewürzt wird dies mit einer komplexen geopolitischen Lage aus
anstehender Wahl des US-Präsidenten, den sich wieder ausweitenden Konflikten
zwischen China und immer mehr Staaten sowie einem vielleicht doch harten Brexit.
Dazwischen steckt die reale Wirtschaft, von der zwar Umsatz- und
Gewinneinbrüche befürchtet, aber gleichzeitig optimistische Ausblicke
erhofft werden."
Gewinner versus Verlierer
Die aktuelle Quartalsberichterstattung der Unternehmen prallt auf die
Hoffnungen und im Vorfeld teils kräftig reduzierten Erwartungen der Anleger.
"Dabei werden schonungslos die wenigen Gewinner und vielen Verlierer der
Pandemie offengelegt", so Böckelmann. Da seien zum einen die großen
Technologieunternehmen, aber auch kleinere Dienstleistungsanbieter, die von
der Verlagerung von mehr Lebens- und Arbeitszeit nach Hause profitieren -
gleichzeitig trieben auch viele Unternehmen ihre Anstrengungen zur
Digitalisierung zügig voran. Auf der Seite der zahllosen Verlierer sieht der
Fondsmanager Einzelhandel und Tourismus, aber auch Energie- und Rohstoffwerte.
Allerdings seien es nicht allein die gelieferten Zahlen der Unternehmen und
deren Abweichung zur vorherrschenden Markterwartung, die über die aktuellen
Wertschwankungen bei Einzelwerten und Branchen bestimmen. "Vielmehr scheint
die offenkundige Bereitschaft der Unternehmenslenker entscheidend für die
Marktreaktion zu sein, im Rahmen der sich anschließenden Analystengespräche
Zuversicht für den Rest des Jahres zu verbreiten", glaubt Böckelmann.
Sehr gute, die Erwartungen übererfüllende Unternehmen wurden oft abgestraft,
nur weil sie im Hinblick auf den weiteren Jahresverlauf auf eine unsichere
Situation verwiesen hätten. Andere hingegen, die selbst niedrige Erwartungen
enttäuschten, wurden dafür honoriert, in den Erläuterungen zum Ergebnis an
alten hoffnungsvollen Jahresendprognosen festzuhalten. "Offenbar scheinen
einige Marktteilnehmer Visionen aktuell mehr wertzuschätzen als ernsthafte
belastbare Prognosen", ist der Portfoliomanager überzeugt.
Die Rolle der EU
Richtungsweisend für einen gegenüber den meisten Währungen steigenden Euro
war neben dem vermeintlich besten Corona-Krisenmanagement wohl der Gipfel
der EU-Staats- und Regierungschefs in Brüssel unter deutscher
Ratspräsidentschaft. "Das Ergebnis ist historisch zu bewerten, wurde doch
der einstimmige Grundstein zu einer gemeinsamen Schuldenaufnahme - also der
Schuldenunion - gelegt", sagt Böckelmann. Nach geltendem EU-Recht bedeute
dies einen Rechtsbruch und das zustimmungspflichtige EU-Parlament habe auch
schon aus anderen Gründen Widerstand gegen das Gesamtpaket angekündigt, der
sich aber nach der Sommerpause vermutlich in Luft auflösen werde. "Auch wenn
die geplante erstmalige Schuldenaufnahme durch die EU als sehr sinnvoll bewertet
werden muss, hätten wir uns bei aller dadurch entstehenden Euphorie mehr
Kontrollen und mehr greifbare Konzepte gewünscht. Daher bleibt vorerst nur das
Prinzip Hoffnung", fasst der Experte zusammen. Und weiter: "Auch für die
kommenden Wochen erwarten wir dieses tägliche von realen Hoffnungen und
magischen Visionen geprägte Spannungsfeld, das für teils heftige Bewegungen
in Einzeltiteln aber auch ganzen Branchen und Anlageklassen sorgt."
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Quelle: Investmentfonds.de
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