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Investmentfonds.de 26.08.2020:
Quant.Capital Management - Das V aus Inflation und Abwertung

Köln, den 26.08.2020 (Investmentfonds.de) - 



Ivan Mlinaric, Geschäftsführer der Quant.Capital Management GmbH


Das V aus Inflation und Abwertung


Düsseldorf, 26. August 2020 - Die Märkte schwelgen im Rausch 
der Rekorde, Corona ist vergessen, genau wie der Absturz nach 
den Lockdowns. Dabei haben sich die Märkte real betrachtet nicht 
erholt, notieren zum Teil noch weit unter ihren früheren Hochs. 
"Das zeigt sich, wenn man die Kurse einmal auf einen Sachwert wie 
Gold indexiert", sagt Ivan Mlinaric.


Wird Gold als Maßstab angelegt, steht etwa der Dax erst wieder bei 
rund 80 Prozent seines Wertes zum Jahreswechsel. Der S&P 500 hat 
etwas mehr, der Nikkei etwas weniger zugelegt, der Euro STOXX 50 
steht sogar noch unter 75 Prozent seines Jahresstarts. 
"Damit wird deutlich, dass die Erholung vor allem eine monetäre 
Aufblähung darstellt, keine Wertsteigerung", sagt Mlinaric.



"Währungen sind wegen der gewaltigen Gelddruckaktionen kein 
idealer Maßstab mehr", sagt Mlinaric. Die Zentralbanken haben in 
der Pandemie-Krise die Geldmengen so stark ausgeweitet, dass ein 
Vergleich in die Irre führen muss. "Die nominelle Entwicklung der 
Aktienmärkte spiegelt die tatsächliche Lage der meisten Unternehmen 
nur ungenügend wider." Hier ist zwar eine Erholung spürbar, diese 
verläuft aber deutlich weniger rasant.


Eine realistischere Entwicklung der Aktienkurse lässt sich zeigen, 
wenn Währungen aus der Rechnung genommen werden. "Sie durch Gold 
zu ersetzen ist naheliegend, denn dessen Menge hat sich im Zuge 
der Pandemie-Aktionen nicht vergrößert", so Mlinaric. Wird jetzt 
die nominelle Entwicklung der Aktienmärkte an die Entwicklung des 
Goldpreises angepasst, relativiert sich die Erholung der führenden 
Indizes deutlich.


"Insoweit scheinen die nominellen Anstiege der Aktienmärkte eher 
ein Ausdruck sehr schwacher Währungen zu sein", sagt Mlinaric. 
"Auch wenn die Inflationszahlen das noch nicht anzeigen: 
Die Gelddruckwut der Zentralbanken wird zu einem Risiko für die 
realen Werte der Investoren."


Über Quant.Capital Management
Die Quant.Capital Management GmbH ist als unabhängiger, 
inhabergeführter Asset Manager ein Spezialist für Risikobewertung 
und Risikomanagement, die durch quantitative Modelle und mit eigenem 
Research gesteuert werden. 


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