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Investmentfonds.de 07.10.2020:
M&G Investments: Was Investoren nach der US-Wahl erwartet

Köln, den 07.10.2020 (Investmentfonds.de) - 



Randeep Somel, Associate Portfolio Manager im Aktienteam von 
M&G Investments


Was können Investoren von den beiden Präsidentschaftskandidaten und 
von einer neuen Zusammensetzung des Kongresses erwarten? Wie wird 
sich die Unternehmens- und Börsenstimmung wohl verändern? 
 

"Zum Thema Steuern: Die Demokraten sind eher die Partei der 
höheren Steuern und Ausgaben. Um fiskalische Anreize zu finanzieren, 
ist das Ziel der von Joe Biden vorgeschlagenen Steuererhöhungen, 
etwa 3,2 Billionen Dollar über zehn Jahre aufzubringen. Die Lohnsteuern 
für die Sozialversicherung würden steigen, der Spitzensteuersatz der 
Einkommenssteuer sich von 37% auf 39,6% erhöhen, die Körperschaftssteuer 
von 21% auf 28%. Das würde zwar besonders den Bankensektor treffen. 
Dennoch würden die Erhöhungen geringer als unter der Präsidentschaft von 
Barack Obama ausfallen, als viele US-Unternehmen Kapital im Ausland 
parkten, um höhere inländische Steuern zu vermeiden. Biden könnte sich 
außerdem um eine Anhebung des Mindestlohns auf 15 Dollar pro Stunde 
bemühen. Dies dürfte die diskretionären Ausgaben erhöhen, würde sich 
aber negativ auf kleine Arbeitgeber und Einzelhändler auswirken, die 
bereits während der Coronavirus-Lockdowns zu kämpfen hatten.
 

Zu den Klimakosten: Donald Trump beabsichtigt, aus dem Pariser 
Klimaabkommen auszusteigen. Biden wird wohl mit ziemlicher Sicherheit 
Unterzeichner bleiben und einen Plan zur Erreichung von 
Netto-Null-Emissionen bis 2050 aufstellen. Biden hat Ausgaben in Höhe 
von 2 Billionen Dollar über einen Zeitraum von vier Jahren angekündigt, 
um die Nutzung sauberer Energie im Verkehrs-, Elektrizitäts- und 
Bausektor deutlich zu erhöhen. Der Vorschlag zielt darauf ab, 
Wirtschaftswachstum zu schaffen, die Infrastruktur zu stärken und 
gleichzeitig den Klimawandel zu bekämpfen. Unternehmen für fossile 
Brennstoffe und energieintensive Firmen dagegen werden wohl unter 
Trump deutlich besser fahren.


Das Gesundheitswesen ist ein weiteres Wahlschlachtfeld. Biden wird wohl 
politische Maßnahmen zu einem breiteren Zugang zur Gesundheitsversorgung 
ergreifen. Trump hat unterdessen auch die Rhetorik über die Arzneimittel-
preise in den USA verschärft. Er will die Preise, die in den USA im 
Allgemeinen höher sind, auf internationales Niveau senken. Dies könnte 
zu einer gewissen Kursvolatilität bei Aktien des Gesundheitswesens führen, 
je mehr die Wahl naherückt.


Und was ist mit dem Kongress? Bei der Wahl im November wird neben der 
Präsidentschaftswahl die wichtige Entscheidung darüber fallen, welche 
Partei beide Kammern der Legislative kontrollieren wird. Das gesamte 
Repräsentantenhaus und ein Drittel des US-Senats stehen zur Wahl. 
Gegenwärtig kontrollieren die Demokraten das Unterhaus und die 
Republikaner den Senat. Um eine legislative Agenda erfolgreich umsetzen 
zu können, müssten die Demokraten in beiden Kammern des Kongresses 
mehrheitlich vertreten sein.


Und wo bleibt der Enthusiasmus? Umfragen zeigen, dass weniger als ein 
Viertel der registrierten US-Wähler von Biden begeistert ist; selbst 
unter seinen registrierten Anhängern ist weniger als die Hälfte von 
ihnen "sehr" begeistert, obwohl er insgesamt eine breite Unterstützung 
hat. Dies könnte sich auf die Wahlbeteiligung auswirken, zumal Trump 
bei seinen Anhängern mit 65% "sehr" begeisternd eingeschätzt wird.


Es wird wahrscheinlich knapp, und somit wird sich Nervosität einschleichen. 
Investoren werden mit der politischen Unsicherheit kämpfen. Im 
Bush-Gore-Rennen 2000 ließ eine Nachzählung in Florida das Ergebnis 
wochenlang in der Schwebe. Der S&P-500-Index fiel damals im Laufe des 
Novembers um etwa 8%. Die Entscheidung ging an den Obersten Gerichtshof, 
der für George W. Bush stimmte.


Mit der Zunahme der "Mail-in"-Stimmen in diesem Jahr, deren Auszählung 
einige Zeit in Anspruch nehmen wird, ist eine Wiederholung der Wahl von 
2000 möglich. Wenn es Anzeichen für einen Wahlbetrug gibt, könnte jeder 
Kandidat die Annahme des Ergebnisses verweigern und die Wahl könnte wie 
2000 vom Obersten Gerichtshof entschieden werden. Die Amtseinführung des 
nächsten US-Präsidenten wird zwar erst am 20. Januar 2021 stattfinden, 
aber ein umstrittenes Ergebnis würde die Märkte zweifellos verunsichern, 
bis es einen legitimen und offiziellen Sieger gibt."


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