Investmentfonds.de
18.11.2020:
BNY Mellon IM: Sind Technologie-Unternehmen wirklich überbewertet?
Köln, den 18.11.2020 (Investmentfonds.de) -
Thilo Wolf, Deutschlandchef von
BNY Mellon Investment Management
Egal ob Video-Konferenzen, Online-Shopping oder
Streaming-Dienste - Corona treibt die Nutzung von
Technologie voran - beruflich und privat. Amazon,
Google, Netflix und Facebook profitieren. Sind
Technologie-Werte bereits überbewertet? Thilo Wolf
die aktuellen Bewertungen könnten uns in wenigen
Jahren schon günstig vorkommen:
"Die digitale Transformation ist zwar bereits heute
aus unserem Lebens- und Arbeitsalltag nicht mehr
wegzudenken, doch das Ausmaß dessen, was noch auf
uns zukommt, ist heute kaum vorstellbar. Wir haben
in den letzten zehn Jahren bereits große
Veränderungen erlebt, aber die nächsten zehn Jahre
könnten den technologischen Fortschritt der letzten
50 Jahre in den Schatten stellen.
5G-Netz - eine Revolution
Eine noch stark unterschätzte Transformation ist
der Wechsel vom 4G- zum 5G-Netz. Die 5G-Technologie
ist nicht evolutionär, sie ist revolutionär - sei
es in puncto Geschwindigkeit, Abdeckungsdichte,
Bandbreite oder Infrastruktur. Ein Beispiel: Im
4G-Netzwerk beträgt die Latenz - also die
Übertragungsgeschwindigkeit - zwischen 30 und
400 Millisekunden. Im 5G-Netzwerk ist es weniger
als eine Millisekunde.
Diese Eigenschaft ist insbesondere für die
robotergesteuerte Chirurgie, Fertigungsprozesse oder
für die Übertragung von Informationen beim autonomen
Fahren entscheidend. Die Technologie ist so
leistungsfähig, dass wir heute noch nicht einmal
abschätzen können, welche Möglichkeiten sich eröffnen,
wenn 5G erst einmal flächendeckend eingesetzt wird.
Bis dahin ist es allerdings noch ein weiter Weg. Die
kurze Wellenlänge von 5G erfordert kleinere, aber
dafür dichter installierter Basisstationen statt
großer Türme. Und der Hochgeschwindigkeits-Internet-
zugang muss flächendeckend gegeben sein, damit eine
digitalisierte Wirtschaft funktionieren kann.
Technologie-Titel überbewertet?
Was bedeutet das für Anleger? Ist der Markt
überbewertet? Die Bewertungen von Technologie-
Unternehmen sind in die Höhe geschossen, doch im
Gegensatz zur Dotcom-Blase handelt es sich hier um
Unternehmen mit erfolgreichen Geschäftsmodellen und
nicht nur um großartige Ideen. Es sind "echte"
Unternehmen, die Umsätze generieren, und wir stehen
erst am Anfang dieser Entwicklung.
Aus unserer Sicht sollte sich eine Analyse dieser
Unternehmen deshalb zuallererst darauf konzentrieren,
wie tragfähig ihre Geschäftsmodelle sind, ihr geistiges
Eigentum und ihr Wettbewerbsvorteil. Erst darauf
aufbauend sollten die aktuellen Preisniveaus bewertet
werden. Denn oft erkennt der Markt nicht, wie
differenziert die Erfolgsaussichten eines Unternehmens
sind. Ein Unternehmen, das heute teuer erscheint, kann
uns in ein paar Jahren günstig vorkommen - rückblickend
gesehen."
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Quelle: Investmentfonds.de
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