Investmentfonds.de
19.11.2020:
Capital Group : Digitale Disruptoren
Köln, den 19.11.2020 (Investmentfonds.de) -
Andy Budden, Investment Director bei Capital Group
Digitale Disruptoren:
die nächste Generation defensiver Aktien
Frankfurt, 18. November 2020 - Während viele Branchen,
die traditionell defensive Eigenschaften aufwiesen,
vor erheblichen Herausforderungen stehen, bildet sich
ein neuer Typus von defensiven Aktien heraus: Disruptive
Unternehmen überzeugen zunehmend durch Stabilität.
Andy Budden, Investment Director bei Capital Group,
analysiert, in welchen Sektoren diese nächste Generation
von defensiven Aktien zu finden sein könnten:
Zwei Gruppen von "New Defensives"
"Wir befinden uns an einem besonderen Moment der
Geschichte, der als vierte industrielle Revolution
oder digitale Disruption bezeichnet werden könnte.
Unternehmen rücken in den Fokus, die das Internet
und neue Technologien nutzen, um ihre Industrien
umzukrempeln. Es mag auf den ersten Blick
widersprüchlich erscheinen, aber viele dieser
Unternehmen bieten nicht nur erstaunliche
Wachstumspotenziale, sondern zeigen auch starke
defensive Eigenschaften - wir beschreiben sie daher
als "New Defensives", die neuen Defensiven. Anfang
dieses Jahres wurden diese Eigenschaften bereits
deutlich, als sie sowohl während des ersten Crashs
zu Anfang des Jahres als auch bei der spektakulären
Erholung durch starke Renditen überzeugten.
Wir unterteilen "New Defensives" in zwei Gruppen -
jene mit neuen Technologien und jene mit neuen
Geschäftsmodellen. Die erste Gruppe mit neuen
Technologien bezieht sich auf digitale Disruptoren.
Dabei handelt es sich um Unternehmen, die ihre
Branchen durch die innovative Nutzung von digitalen
Technologien revolutionieren. Das Resultat sind neue
und sehr große adressierbare Absatzmärkte, auf denen
die derzeitige Marktdurchdringungsrate noch immer im
niedrigen Bereich von rund 20 Prozent liegt. Diese
Unternehmen haben für die kommenden fünf bis zehn
Jahre eine sehr starke Wachstumsperspektive - auch
während eines Abschwungs, was sie defensiv macht.
Versorger der nächsten Generation
Neben Unternehmen, die das exponentielle Wachstum der
Internetnutzung durch Geräte, Halbleiter oder
Datenzentren erst ermöglichen, so genannten
"Connectivity Enabler", zählen wir auch Unternehmen zu
dieser Gruppe, die wir als Versorger der nächsten
Generation bezeichnen. Per Definition bietet ein
Versorgungsunternehmen essenzielle Dienstleistungen an,
nach denen die Nachfrage aufgrund unterschiedlicher
wirtschaftlicher Gegebenheiten stabil ist. In der
Vergangenheit gehörten dazu Gas, Wasser und Elektrizität.
Heute erleben wir, wie im Bereich der digitalen
Unterhaltung eine neue Art von Versorgungsunternehmen
entsteht. Für die Generation der Millennials ist das
Internet ein fester Bestandteil des täglichen Lebens.
Sie nutzen mobile Endgeräte viele Stunden am Tag, was
zu einer ähnlich unelastischen Nachfrage wie bei
traditionellen Versorgungsunternehmen führt. Digitale
Unterhaltung bietet darüber hinaus im Vergleich zur
traditionellen Offline-Unterhaltung ein überzeugendes
Preis-Leistungs-Verhältnis, was ihre Kategorisierung
als Versorgungsunternehmern untermauert.
Ein Beispiel für Versorgerwerte der Zukunft sind
Videospiele, die mit den Jahren zu einer bedeutenden
Industrie gewachsen sind - auch während des
wirtschaftlichen Abschwungs durch COVID-19. Eine
Herausforderung bei Investitionen in solche
Gaming-Unternehmen besteht jedoch darin, diejenigen
zu identifizieren, die kontinuierlich erfolgreiche
Spiele entwickeln. In der Gaming-Industrie finden
gegenwärtig viele Innovationen statt und unserer
Meinung nach werden die Qualität und das Potenzial
dieser Spielplattformen oft noch unterschätzt.
Abonnement-Modelle ermöglichen konstantere Umsätze
Bei der zweiten Gruppe mit neuen Geschäftsmodellen
handelt es sich um etablierte Unternehmen, die zwar
ein stetiges Wachstum aufweisen, zeitgleich aber mit
zyklischen Entwicklungen und Volatilität zu kämpfen
haben. Diese Unternehmen optimieren ihre Geschäftsmodelle,
wodurch sie das Zyklische im eigenen Geschäft reduzieren.
Sie entwickeln sich dadurch zu stabileren Investitions-
möglichkeiten - auch bei Abschwüngen. Ein Bereich, in dem
wir dies beobachten, ist die Software-Entwicklung: Das
Geschäft hat in den vergangenen rund fünf Jahren einen
deutlichen Wandel erfahren. Anstatt dass Konsumenten für
ein Produkt zahlen, das bis zu seiner Ablösung bestehen
bleibt, haben Anbieter auf ein Abonnementmodell umgestellt.
Dieses bietet sowohl für den Kunden als auch für das
Softwareunternehmen Vorteile. Aus der Sicht des Kunden
ist das Abonnement so strukturiert, dass die anfänglichen
Kosten für die Einführung niedriger sind und eine bessere
Kostentransparenz sowie ein besserer Zugang zu modernster
Software gegeben sind. Für das Softwareunternehmen wird
das Geschäft weniger zyklisch, die Umsätze werden
transparenter und das Wachstum wird befördert, da Kunden
über die Dauer der Nutzung kumuliert mehr zahlen.
Marktabschwünge mit Research und Technologien überbrücken
Wir befinden uns in einer besonderen Zeit, in der
Technologien und das Internet bereits seit einigen Jahren
in bestimmten Branchen ein sehr starkes Wachstum ermöglichen.
Die Fortdauer dieses Wachstums hat das Potenzial,
Marktabschwünge zu überbrücken. Aktien solcher Branchen
können daher defensive Eigenschaften aufweisen, die man
für gewöhnlich nicht bei Wachstumstiteln vermutet. Um
attraktive Titel zu ermitteln, müssen sich Anleger der
Ziele ihrer Portfolios bewusst sein und durch gründliches,
fundamentales Research Unternehmen identifizieren, die
Erträge erwirtschaften und zu den eigenen Zielen passen.
Selektive Einzelwertinvestitionen sind in diesem Marktumfeld
daher Sektor-Investments vorzuziehen."
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Quelle: Investmentfonds.de
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