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Investmentfonds.de 02.02.2021:
HANSAINVEST: Aktienmärkte haben sich mit Covid-19 arrangiert

Köln, den 02.02.2021 (Investmentfonds.de) -



Philipp van Hove, leitet das Fonds- und
Portfoliomanagement Aktien bei der SIGNAL IDUNA AM
und verantwortet unter anderem den
Europa-Aktienfonds HANSAsmart Select E


Beglückende Themenarmut 

Aktienmärkte haben sich mit Covid-19 arrangiert


 Trump und Brexit: Wegfall von Belastungsfaktoren
 Liquidität und Inflation: Stabilität für Aktien


Hamburg, 2. Februar 2021 - Neues Jahr, neues Glück:
Der gute Start, den sich die Menschheit traditionell
zum Jahreswechsel gegenseitig wünscht, ist für Börsianer
Wirklichkeit geworden. Der ungeordnete Brexit konnte
kurz vor Jahresschluss abgewendet werden, der
abgewählte Donald Trump ist letztlich doch aus dem Amt
geschieden und so bleibt derzeit nur ein Thema: das
Corona-Virus und seine wirtschaftlichen Folgen.


Doch die Zahl der verabreichten Impfdosen klettert Tag
für Tag, die Gruppe der zugelassenen Impfstoffe wird
vermutlich weiterwachsen und die entdeckten
Virusmutationen sind zwischenzeitlich akzeptiert.
Im Ergebnis herrscht landauf, landab in den Handel-
sräumen und Analystenbüros scheinbar ein großer Konsens.
Nämlich der, dass im dritten, spätestens aber im vierten
Quartal die Weltkonjunktur wieder Fahrt aufnehmen sollte.


Der Markt hat alle Unterstützung, die er braucht 
Dass Aktien davon profitieren werden, gilt dabei als
ausgemachte Sache. Sind doch die begleitenden Faktoren
intakt: Die Regierungen dieser Welt halten an ihren
Ausgabenprogrammen fest. Inflation ist - in ihrer derzeit
praktizierten Messung - weder erkennbar noch spürbar,
sieht man von sprunghaft reagierenden Preisen vereinzelter
Güter ab, die im Zuge der pandemiebedingten Unterbrechung
der Lieferketten knapp wurden. Folglich werden die heute
bereits niedrigen bzw. negativen Leitzinsen der westlichen
Notenbanken auf ihrem Niveau bleiben.


Uneinigkeit herrscht bei den Fachleuten lediglich darüber,
welche Länder wann ihre pandemiebedingten Einschränkungen
aufheben werden. Das beeinflusst die zeitliche und regionale
Abfolge der wirtschaftlichen Erholung und welche Branchen
davon wann und in welchem Umfang profitieren.


Kurs-Gewinn-Verhältnisse sind ambitioniert 
Vor diesem Hintergrund erscheinen die zwischenzeitlich
erreichten Kurs-Gewinn-Verhältnisse von Aktien zwar
historisch nicht mehr günstig, aber aufgrund der
Erwartungslage noch gerechtfertigt. Selbst wenn steigende
Gewinne die ausgeweiteten Bewertungen nicht in näherer
Zukunft relativieren sollten: Im Vergleich zu den anderen
traditionellen Assetklassen sind Unternehmensbeteiligungen
dennoch attraktiv.


Das kann und soll kein Aufruf dazu sein, auch bei Aktienkursen
jeglichen Preis zu zahlen. Doch wer sich im Angesicht dieser
weltweit durch die Notenbanken getriebenen Blase der
Vermögenswerte umsieht, sollte Unternehmensbeteiligungen zu
schätzen wissen. Fungibilität und Liquidität dieser
Assetklasse sind weiterhin unerreicht. Ein Rücksetzer von
fünf oder auch zehn Prozent ist in dieser Phase keine
Bedrohung, sondern eine Einladung.


Sorgen machen muss man sich deshalb nur wegen der eingangs
beschriebenen Themenarmut und der für unseren Geschmack zum
Konsens erhobenen optimistischen Stimmung. Denn aufgrund
derselben ist der Kapitalmarkt umso anfälliger für
überraschende Erschütterungen. Bleiben diese aus, kann das
Jahr 2021 trotz aller für die ersten beiden Quartale absehbaren
Belastungen einen durchaus positiven Verlauf nehmen.


Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher
Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung.


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