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Investmentfonds.de 26.02.2021:
PGIM Fixed Income: Inflationserwartungen in Europa

Köln, den 26.02.2021 (Investmentfonds.de) - 


PGIM Fixed Income-Team


Inflationserwartungen in Europa bleiben 
hinter den USA zurück
 

"Die Inflation könnte in den USA zwar mehrere Monate 
lang über 2 % steigen, doch dies dürfte für die Fed 
eine Erleichterung darstellen und scheint zu diesem 
Zeitpunkt nicht problematisch zu sein. Ein ähnliches 
Bild ergibt sich bei einigen der großen Broker-Dealer, 
die kürzlich ihre BIP-Prognosen für 2021 erhöht haben. 
Bank of America und Goldman Sachs haben kürzlich ihre 
Prognosen für das US-BIP 2021 von 6,0% auf 6,5% bzw. 
von 6,5% auf 7,0% erhöht. Dennoch liegen ihre 
12-Monats-Prognosen für die PCE-Kernrate für Q4 2021 
beide bei relativ zahmen 1,8%.
 

Während die Inflationserwartungen in den USA in letzter 
Zeit stark angestiegen sind - die 5-Jahres-
Inflationsswaps sind um etwa 50 Basispunkte auf fast 
2,5 % gestiegen -, bleiben die Inflationserwartungen 
in Europa mit 5-Jahres-Inflationsswaps bei etwa 1,25 % 
außergewöhnlich schwach. Der Abstand von fast 125 
Basispunkten zwischen den USA und Europa übertrifft 
die jüngsten Ausschläge in den Jahren 2010 und 2013 
und unterstreicht die Notwendigkeit, dass die EZB bei 
der Überprüfung der Rahmenbedingungen den langfristigen 
Abwärtstrend der Inflationserwartungen berücksichtigt.
 

Die Erwartungen für die endgültige Fed-Funds-Rate 
haben 2,0 % überschritten und sind möglicherweise auf 
dem Weg zu 2,5 %, was der langfristigen Prognose der 
Fed entspricht.
 

Angesichts des jüngsten Ausverkaufs der Renditen in 
Verbindung mit den Kommentaren von EZB-Präsidentin 
Lagarde, dass sie "die Entwicklung der längerfristigen 
nominalen Anleiherenditen genau beobachtet", haben wir 
eine neutralere Haltung eingenommen."



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