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Investmentfonds.de 17.03.2021:
La Française: Kommentar zur kommenden FED-Sitzung

Köln, den 17.03.2021 (Investmentfonds.de) -



François Rimeu, Senior Strategist, La Française AM


Bestätigung des gemäßigten Kurses der FED:
Keine Angst vor höheren Zinsen


Wir rechnen damit, dass die FED ihren gemäßigten
geldpolitischen Kurs beibehält, insbesondere aufgrund
der erheblichen Schieflage des Arbeitsmarkts. Der
Offenmarktausschuss (FOMC) wird voraussichtlich
bekräftigen, dass sein derzeitiger geldpolitischer
Kurs angemessen ist. Die FED wird weiterhin die
Finanzkonditionen beobachten, die unverändert locker
sind. Wir gehen nicht davon aus, dass sie Maßnahmen
wie die Verlängerung der gewichteten durchschnittlichen
Laufzeit (WAM) ergreifen wird, um die langfristigen
Renditen zu deckeln. Daher wird sie wahrscheinlich
die Anleihekäufe im derzeitigen Umfang fortsetzen,
mindestens 80 Mrd. US-Dollar an Treasuries und 40 Mrd.
US-Dollar an hypothekenbesicherten Wertpapieren
(mortgage-backed securities = MBS) pro Monat.





>Rentenfonds "Welt" mit der Wertentwicklung
der letzten 3 Jahre finden 


In der Pressekonferenz wird der FED-Vorsitzende Powell
erneut bekräftigen, dass sich die FED keine Sorgen um
eine galoppierende Inflation macht. Er dürfte aufgrund
der bereits hohen Dynamik der Makrosignale, der
Impfungen und der Konjunkturprogramme auch für eine
aktivere Reaktion bereit bleiben. Gespräche über
Anpassungen des Anleihekaufprogramms zum Ankauf von
Vermögenswerten werden das Hauptthema sein. Wir glauben,
dass der FOMC bei dieser Sitzung betonen wird, dass ein
Tapering noch verfrüht ist.


 


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Wir erwarten, dass die SEP (Summary of Economic Projections)
vor allem für 2021 ein besseres Wachstum signalisiert
(6 % vs. 4,2 %). Auch die Inflationszahlen könnten leicht
nach oben revidiert werden, vor allem für 2022: Die
Projektionen steigen von 1,9 % auf 2 % im Jahr 2022 und
von 2 % auf 2,1 % im Jahr 2023.





>Rentenfonds "USA" mit der Wertentwicklung
der letzten 3 Jahre finden 


Bezüglich des "Dot Plot" erwarten wir, dass die Mehrheit der
Ausschussmitglieder eine Zinserhöhung im Jahr 2023 gegenüber
einer Nullrunde im Dezember vertritt. Wir glauben nicht,
dass die Märkte nach dieser Änderung überreagieren werden,
wenn man bedenkt, wie aggressiv seit der letzten Sitzung das
Pricing am kurzen Ende geworden ist.


Alles in allem erwarten wir von dieser Sitzung eine Bestätigung
des gemäßigten Kurses der FED, was für Anleihen mit längeren
Laufzeiten leicht negativ sein dürfte.


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